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      厦大宿舍:住宅小区恶搞山寨地铁站 促销楼盘开卖

      文章来源:中国科学院    发布时间:2018年05月17日 05:02  【字号:      】

        近年来,互联网在我国政府治理中的作用日益凸显,党中央、国务院高度重视“互联网+政务服务”工作,作出了一系列重要部署。评估报告提出,当前“互联网+政务服务”发展所需的政策环境和技术条件日趋完备,“互联网+政务服务”已经成为深化“放管服”改革的关键之举,有利于提高政府效率和透明度,降低制度性交易成本,有力推动了政府治理和政务服务模式创新,促进了大众创业、万众创新政策落地。

        (“闪婚”遭波折 汇源通信要约收购疑现“罗生门”)从初次接触到结成要约一致行动人关系不足10天,安徽鸿旭与乐铮网络这对闪婚伙伴计划将汇源通信实控权收入囊中。可是在随后双方的合作中,双方因保证金、预受要约股东核查 、要约报告书摘要发布等问题上争执不断。汇源通信要约方乐铮网络董事长许春铮4月17日发表声明,其对于安徽鸿旭在早前声明中存在歪曲事实的情况表示极大的震惊与愤慨。许 春铮坚称,公司3月7日起持续联系安徽鸿旭方面,但对方并未给予积极回应。而另一方安徽鸿旭实控人张兢反驳称,从3月8日起,已无法与负责要约收购的乐铮网络总经理蒯乐取得 联系。张兢还称,乐铮网络存在借助要约实施套利的行为。许春铮告诉,安徽鸿旭相关指责完全失实,公司保留有完整的联系记录,并非其所称的无法取得联系。公司将继续与 安徽鸿旭沟通,并向其进一步确认收购意向。互称对方失联根据乐铮网络提供的其与安徽鸿旭沟通记录显示,乐铮网络通过微信、电话、邮件等形式联系安徽鸿旭实控人张兢及公司 会计,内容共计49条,时间从3月7日持续到4月16日。文件显示,乐铮网络联系安徽鸿旭推进要约事项,但多数请求未获得回复。双方在上述期间内仅有5次完成沟通,3月20日与3月 26日,安徽鸿旭表示要约收购报告书等相关文件将延期出具。3月30日,安徽鸿旭表示要约收购报告书等相关文件券商还在评估中,4月3日,安徽鸿旭表示已经联系并回复上市公司 董秘,称券商对于要约收购报告书有不同意见,暂时不能完成。他们说已向上市公司做了汇报,届时会有公告,以披露公告为准,电话不便回复。许春铮表示,双方最近一次取得联 系是在4月11日电话联系安徽鸿旭的财务人员。张兢表示,从3月8日起,自己无法直接联系到蒯乐本人,包括多次使用了电话、微信等直接联系方式。那段时间我生病比较厉害,一 天没联系上我又有什么关系呢?蒯乐告诉,那天其实不太愿意联系张兢,是因为张兢早前不配合财务顾问提交尽调材料和交付要约保证金,而在微信对话中又对国泰君安进行中 伤,让其不便对此发表意见。根据乐铮网络提供的聊天截图显示,乐铮网络工作人员3月15日-4月3日多次通过微信联系张兢与其公司财务人员,但均未获回应。张兢则反驳称,由于 对方联系人职务较低,其没有意愿对其进行回应。乐铮网络表示,对于公司与安徽鸿旭的前述沟通努力,均有电话或微信记录为证,对于安徽鸿旭称其无法与公司取得沟通的说法, 公司表示不予认可。搁浅原因各执一词双方对收购搁浅的原因也各执一词。蒯乐告诉,张兢通过中间人主动联系乐铮网络。双方能够迅速签署一致行动人协议是基于对其资金实 力的信任,以及中间人的信用背书。许春铮则称,他比较看好安徽鸿旭的新能源汽车业务,认为未来以财务投资者的身份会拥有不错回报,并且还能根据自身在软件开发上的技术优 势与安徽鸿旭实现协同发展。而张兢对的回复则与乐铮网络的说法不一。张兢表示,与乐铮网络结识完全是由中间人牵线搭桥,并未主动联系过乐铮网络。我对汇源通信公司本 身没有兴趣,主要是对公司发起的大数据并购基金感兴趣,我自身有相关的资产标的,未来可以寻求注入后获得套现。张兢说。今年2月5日,汇源通信公告,公司第二大股东乐铮网 络及其一致行动人拟向公司股东发出部分收购要约,收购汇源通信股份,可能涉及公司控制权变更。本次要约收购前,安徽鸿旭未持有汇源通信股份,乐铮网络持有汇源通信 1283.31万股股份,占汇源通信总股本的6.63%。要约收购完成后,收购人最多持有汇源通信4283.31股股份,占汇源通信总股本的22.14%。相关公告显示,安徽鸿旭与乐铮网络对汇 源通信发起的要约收购拟以现金支付,所需资金来源为自有资金及自筹资金。但是在交易所多次出具关注函,本次收购可能涉及违规后,乐铮网络与安徽鸿旭的合作关系似乎出现了 嫌隙。不过,乐铮网络表示,公司将继续与安徽鸿旭沟通,并向其进一步确认收购意向。若安徽鸿旭仍有意继续进行收购,公司将根据《上市公司收购管理办法》及深交所《上市公 司要约收购业务指引》的规定,在规定期限内通知汇源通信,并在此后每30天内公告一次,直至公告要约收购报告书。预受协议引争执安徽鸿旭与乐铮网络对于预受要约协议的签署 上也出现争执。安徽鸿旭早前表示,本次要约收购中,自和乐铮网络建立联系后,直至交易所首次问询有关涉及本次要约可能违规等事项,未从乐铮网络处获得任何直接的有关其获 得92份预售协议的出让主体来源途径、出让主体的性质以及详细信息。但乐铮网络曾表态,92份预售协议完全无任何违规的可能性,已经进行过审核。但之前由乐铮网络组织的本次 要约收购的财务顾问国泰君安拒绝对出让人的真实性进行审查,其原因目前未知。公司曾多次表达拒绝聘请国泰君安,遭到上海乐铮的拒绝,后续工作中,公司曾重新聘请财务顾问 ,但一直未联系到乐铮网络主要负责人而暂时放弃。张兢称,相关监管部门曾提醒蒯乐应该发出要约摘要后才能签署预受协议,并询问蒯乐为什么不先发要约公告,蒯乐承认相关监 管部门对其发出要约公告的次序发表过意见,他称由于要规避可能产生的内幕交易,才无奈做出了先签署预受协议的动作。因为2月5日停牌后,已经有部分投资者获悉到要约价格, 在避免内幕交易和合理流程方面,我们只能两害相权取其轻。北京盈科律师事务所律师王光英对表示,预受股份信息如果泄露,预先公开于资本市场,可能会影响到股价,一般 情况下股价可能会因此上涨或下降。所以,监管部门对预售股份是有监管的。另外,如果收购人起初大张旗鼓公布拟收购上市公司情形,后来或因达不到收购条件取消收购,亦会对 股价产生影响。向上市公司发出收购意向,可能是真实收购意向,也有可能是虚假收购,并不能排除因持有上市公司股票而炒作的可能性。分层大考临近 近300家挂牌公司面临股东 数量难题(分层大考临近 近300家挂牌公司面临股东数量难题)每年4月30日是挂牌公司公布年报的大限,也是股转系统开始启动层级调整工作之时。数据显示,截至4月16日,新三板创新层574家公司发布了2017年年报,披露比例达45%左右。整 体看,创新层公司保层条件较为宽松。不过,50名合格投资者成为部分公司相对较难的指标。统计数据显示,目前已公布年报的创新层公司中,267家公司合格投资者人数少于50人 。此外,2017年年中至今,近20家创新层企业发布了不符合创新层治理要求或维持标准的风险提示公告。其中,董秘空缺、未按期披露业绩预告等成为主要原因。50人难题2017年12 月22日,《全国中小企业股份转让系统挂牌公司分层管理办法》(简称《办法》)发布。根据规定,创新层企业保层主要面临股东人数、合规、财报质量、持证董秘四个方面的考验。 其中,合格投资者不少于50人;公司治理符合相关要求,且最近12个月不存在控股股东及高管被处罚;按时披露年报,最近一个会计年度经审计期末净资产不为负,最近三个会计年 度的财务会计报告未被事务所出具非标意见等其他规定条件。从目前已公布年报的574家创新层公司情况看,业绩普遍良好,未出现年末净资产为负的情形。不过,合格投资者50人 的条件普遍被认为难度较大。从目前情况看,面临合格投资者不足问题的创新层企业,普遍于去年通过标准一(净利润和净资本收益率为主)和标准二(营业收入复合增长)而进入创新 层。而过去一年,做市指数不断下探,市场红利迟迟难以兑现,使得合格投资者数量增加放缓。券商人士表示,2016年监管层开展投资者适当性管理制度执行情况专项核查后,开立 合格投资者账户从严。同时,对已开过账户交易权限进行了复查整改。部分账户成为限制性账户,合格投资者数量进一步降低。有市场人士对表示,一些创新层企业对引入新股 东态度比较纠结,股东数量方面,年报显示,蓝色未来、创一新材、德丰影业等20家公司股东数量在发布2017年半年报后的半年内达标。其中,蓝色未来、创一新材、德丰影业、松 博宇、金煌物流股东数量激增,半年期间新增股东数量均超过50个。蓝色未来2017年11月发布的公告显示,根据中证登北京分公司提供的公司《证券持有人名册》,截至2017年11月 15日收市后,公司股东人数已超过200名,新增股东为挂牌后通过股票公开转让和定向发行所形成。而2017年半年报披露时,其股东数量仅为32人。年报显示,福建三星、熊龙教育 、创一佳、博安智能和多想互动5家公司合格投资者数量从半年报时的50人以上降至不足50人。其中,福建三星、多想互动的股东人数均降至49人。总体看,这5家公司股东数量距离 达标线不远,后续不排除其在调层大限前达标。年报显示,目前120多家公司股东数量小于10位。其中,森萱医药、现代环科、凌云天博、兴中能源4家公司截至报告期末股东仅为2 人。不过,森萱医药一季报显示,公司股东户数已迅速增长至56位。除森萱医药外,其他三家公司挂牌时间较短,挂牌至今仅进行过一次定增,且主要面向控股股东,因此股东数量 有限,短期内股东数量达标存在一定困难。董秘缺位除了合格投资人数量,持证董秘是创新层公司维持的另一个条件。全国股转系统2016年9月8日颁布的《董秘管理办法》规定,进 入创新层的企业,董秘必须取得全国股转系统颁发的董秘资格证书。统计数据显示,目前20多家创新层公司没有持证董秘。其中,部分公司董秘一职由其他高管代替,有的公司董秘 一职空缺。董秘长期空缺的创新层公司将面临降层风险。上述办法规定,创新层公司的董秘应取得全国股转系统董秘资格证;同时,创新层公司不符合创新层公司治理要求且持续时 间达到3个月以上的,自该情形认定之日起20个转让日内直接调整至基础层。2018年1月,股转公司发布公告称,截至2017年12月30日,8家创新层公司因未聘用持证董秘而调至基础 层。这8家被调出创新层的公司分别是鼎能开源、东电创新、瑞凯股份、魔秀科技、陆道文创、洁昊环保、亚风快运、亿丰洁净。股转公司指出,原董秘离职后且未及时聘请取得全 国股转系统董事会秘书资格证书的董秘,导致不满足创新层公司治理要求,且持续时间已达3个月以上。根据相关规定,这8家挂牌公司自2018年1月3日起调整至基础层。2月12日, 欢乐动漫、天线宝宝因未及时聘请持证的董秘而被调至基础层,3月13日,将至发展因未及时聘请持证董秘而被调至基础层。除了这些因董秘缺位降层的公司,公告显示,亚太能源 、蓝德环保、雄通股份、德泓国际、仁歌股份、中晨电商、悠络客、利达股份8家公司主办券商发布风险提示公告,这8家公司自董秘辞职后,至今公司均尚未聘任新的取得全国股转 系统董事会秘书资格证书的董秘,不符合创新层公司治理要求且持续时间已达3个月。公司存在着从创新层调至基础层的风险。而另一家创新层公司米乐星此前由于持证董秘空缺时 间接近3个月面临降层风险。但公司后续在3个月大限来临之前及时聘请了符合资格的董秘,解除了此项风险。风险各异有的创新层公司面临的调层风险主要来自财报质量和未按期披 露业绩预告。汉氏联合主办券商华融证券3月30日发布风险提示公告称,汉氏联合不符合创新层公司维持标准。公告显示,汉氏联合于2018年3月30日披露了中兴华会计师事务所(特 殊普通合伙)针对公司2017年财务报表出具的保留意见《审计报告》。华融证券指出,汉氏联合作为创新层公司,2017年度被会计师出具保留意见的审计报告,将导致公司不再符合 创新层公司维持标准,存在从创新层调整至基础层的风险。时光科技涉及多项潜在风险事项。作为创新层企业,且公司年度报告预计将于2018年4月份进行披露,公司应于2月底披露 业绩快报。经主办券商督促后,公司仍未能按期披露业绩快报,未能及时履行信息披露义务。股转公司随后决定,对公司董事长李晋文采取出具警示函的自律监管措施。此外,去年 11月,公司发布公告,因公司涉嫌非法利用个人账户买卖股票,根据有关规定,证监会决定对公司进行调查。时光科技当时表示,将积极配合证监会的调查工作,并严格按照监管要 求履行信息披露义务。同日,主办券商对其进行了风险提示。资料显示,时光科技是移动网络游戏开发商与运营商。2017年上半年,时光科技实现营业收入4194.47万元,净利润 1002.94万元,分别增长51.41%、7.82%。有新三板人士对表示,从创新层保层条件看,股转公司希望创新层公司坚守的意图明显。若创新层企业调至基础层,外部投资者会认为 企业经营或治理出现一定问题,同时后续或对企业外部融资造成影响。新三板市场二八现象明显,调入基础层后,公司受到的关注度及交易活跃度都将受到影响。此外,市场对精选 层可能的政策红利期待较高,若从创新层调入基础层,可能错失进入精选层所带来的政策红利。刘平安:新三板摘牌制度亟须完善(刘平安:新三板摘牌制度亟须完善)经过多年高速发展,2018年新三板挂牌企业数量可能迎来负增长时代,摘牌企业将多于挂牌企业。为规范企业摘牌行为和保护投资者合法权益,新三板需要常态化摘牌制度。根据数 据统计,2015年-2016年分别有13家和56家企业摘牌,而2017年企业摘牌大幅增加,达到708家。今年第一季度达到299家,去年同期只有53家,是去年同期的5.64倍。在2016年的56 家摘牌企业中,仅3家企业主动申请终止挂牌,占比5.4%。2017年的708家摘牌企业中,607家主动申请终止挂牌,占比约为86%。IPO事项及被上市公司合并的35家,占比约为5%。今 年一季度摘牌的299家企业中,3家企业因IPO而摘牌,而主动申请终止挂牌的企业则有296家,占比近99%。主动申请摘牌的企业大幅上升。按照目前的情况,今年摘牌突破1000家应 该是大概率事件。企业摘牌数量激增,挂牌数量大幅下降,其深层次原因值得探究。首先,差异化制度供给不及时可能是其中的基本原因。2016年6月分层管理制度推出以来,市场 预期相关配套政策措施很快将出台。但利好政策没有预期而至,市场信心受到打击。去年年底出台了三大新政,但实际效果不及预期。其次,摘牌是成本收益权衡后的理性选择。近 两年来,股转系统在大力发展市场的同时,把加强监管作为重中之重。在流动性不足的市场环境下,加强监管使挂牌公司增加成本,包括显性的财务成本及隐性的规范性成本。第三 ,受IPO提速影响,2017年以来,众多新三板优质公司启动IPO计划。目前IPO门槛显著提高,一定程度上影响了新三板挂牌公司的IPO预期。最后,主办券商成为推动企业摘牌的一个 重要因素。在IPO大提速的背景下,多数主办券商调整公司经营策略,把资源和经营重点放到了IPO业务上,新三板业务性价比越来越低,众多主办券商大力缩编新三板业务团队,或 合并到投行部门,或干脆砍掉新三板业务部门。所服务的挂牌公司要么转让给其他券商,要么劝其摘牌。为规范挂牌公司的摘牌行为,保护投资者的合法权益,推出市场化、常态化 的摘牌制度势在必行。新三板不管是企业挂牌,还是股票的发行和交易,以及自律性监管方面,其制度安排基本上遵循了市场化的基本原则。《全国中小企业股份转让系统挂牌公司 股票终止挂牌实施细则》(征求意见稿)(简称《征求意见稿》)从2016年10月颁布到现在已经一年半,至今没有正式推向市场。摘牌制度是新三板市场化的基础性制度安排,与挂牌的 市场准入制度具有同等的重要性。资本市场既要有市场化的准入制度,也应该有摘牌或退市制度。新三板经过五年高速发展,目前到了提质增效的发展阶段。建立市场化和常态化的 摘牌制度,防止和杜绝劣币驱良币的行为,提高投资人的风险识别能力,保护投资人的合法权益,优化资源配置,是提质增效的重要制度安排之一。同时,推出摘牌制度需要关注多 个问题。关于投资者合法权益的保护问题。根据《征求意见稿》相关规定,不管是主动申请摘牌,或被强制摘牌,都需要对异议股东的诉求及保护措施做出相关安排,或者设立专门 基金,对股东进行补偿,并要求挂牌公司进行相关信息披露。不过,本部分内容只是提出了问题,并没有提出解决此问题的具体措施。如果挂牌公司摘牌申请过程中,出现实际控制 人利用大股东地位做出侵害中小股东利益的相关安排,或者出现小股东对大股东漫天要价,致使异议股东和实际控制人不能够迅速达成一致的利益安排将如何处理?投资者合法权益 保护的基本原则和界限是什么?具体的操作措施是什么?这些问题都需要做出相应的制度安排。建议在摘牌中试行集体诉讼制度。《证券法》原则上是针对上市公众公司的监管,对 非上市公众公司的监管目前只是由《非上市公众公司监督管理办法》的行政监管措施监管,力度相对较弱。对投资者合法权益的保护应上升到法律层面。为有效保护中小投资者合法 权益,建议在行政监管层面,增加在新三板试行集体诉讼制度的相关安排。新三板挂牌公司股东人数较少,且多为机构投资者,操作起来相对容易。从必要性、可行性或操作的难易 程度来看,新三板可能是中国资本市场推行集体诉讼制度最合适的地方。挂牌公司申请摘牌的过程中,如果出现大股东侵害中小股东合法权益的情形,中小股东可以拿起这一武器保 护自己的合法权益,同时为新三板推出市场化、常态化的摘牌制度提供相应的试错实践。需给予摘牌公司一定的申诉权利。虽然《征求意见稿》规定了强制摘牌程序,但相关内容实 为强制摘牌的流程,并未给予摘牌公司一定的申诉权利。为保护被强制摘牌公司的合法权益,股转系统应设置相应的机构或层层递进的机制给予这些挂牌公司一定的申诉权利。纳斯 达克的经验值得借鉴。其具体操作步骤为:首先,其上市资格审查部负责第一次判定企业是否满足上市标准,并指出标的公司不符合上市条件的原因,发布退市决定和进行公开谴责 。其次,规定标的企业收到退市决定书之后的规定期限内(180天),对不符合上市条件的事项提交整改计划并进行相应整改。第三,若整改后经判定仍未达标,则标的企业可以选择 向纳斯达克听证委员会上诉,否则立即将该股票停牌。第四,如果上市公司对听证委员会的决定表示不服,可以继续向纳斯达克上市和听证审查委员会提起上诉。该委员会负责审查 听证委员会的决定,并进行复议。第五,如果上市公司对复议依然不满意,可以选择上诉到纳斯达克董事会以获得是否退市的最终决定。(作者系中国新三板研究中心首席经济学家 ,北京金长川资本管理有限公司董事长)100余家挂牌公司拟延期披露年报(100余家挂牌公司拟延期披露年报)4月17日晚间,100余家新三板公司公告申请延期披露2017年年报。主要在于变更审计机构、年报编制工作尚未完成、审计时间推迟、积极推进终止挂牌事宜等。思泉新材表示,公司 变更了审计机构。由于其首次接受委托,且进场审计时间较晚,公司预计无法在2018年4月30日前披露年报。为确保年报质量和信息披露的准确性,申请将2017年年报延期至2018年6 月20日披露。瑞丰信息表示,年度报告编制工作尚未完成,为确保信息披露的真实、准确、完整,将延期至2018年4月25日披露。三环节能表示,因审计时间稍有延后,故年报披露 进度顺延。经申请,公司年度报告延迟至2018年4月26日披露。诺斯贝尔表示,正在积极推进终止挂牌事宜,年度报告编制工作尚未完成,无法按预约日期披露,将延迟至2017年4月 27日披露。多家拟延期披露年报的挂牌公司进行了风险提示。以银丰园林为例,公司表示,因2017年度审计及年报编制工作尚未全部完成,预计不能按时完成年报编制。华安证券( 行情600909,诊股)履行了对银丰园林的持续督导义务,已提醒企业应在规定时间内披露定期报告。如果公司无法在2018年4月27日前披露2017年年度报告,根据相关规定,公司股票 将在全国中小企业股份转让系统暂停转让;如2018年6月30日前仍无法披露2017年年度报告,公司股票存在被终止挂牌的风险。今年以来350家新三板企业摘牌 挂牌企业数量动态平 衡(今年以来350家新三板企业摘牌 挂牌企业数量动态平衡)新三板挂牌企业数量逐渐迎来动态平衡。2018年以来,350家企业从新三板摘牌,摘牌数量比去年同期明显增多。业内人士认为,新三板企业摘牌存在市场环境方面的因素,但更重 要的是新三板规模化发展后退出机制逐渐完善的体现。随着制度建设的推进,新三板逐渐从量向质的方向发展。退出机制的完善有利于挂牌企业优胜劣汰。动态平衡4月16日,长江 医药、华特气体、华丽达等14家挂牌企业摘牌;当日新三板挂牌企业总数为11518家。其中,创新层企业1289家,基础层企业10229家。一天十余家企业同时摘牌,这在新三板并非新 鲜事。2018年以来,新三板企业摘牌数量明显增多。全国股转系统的数据显示,截至4月16日,2018年以来已有350家企业摘牌。而2017年全年摘牌企业数量为708家。从目前情况看 ,新三板挂牌企业总数逐渐达到动态平衡状态。从2017年3月31日首次突破11000家,到2017年12月份达到11651家的高点,近一年以来挂牌企业总数变动幅度基本维持在651家以内。 而在2016年,新三板挂牌企业总数增长5484家。对于选择从新三板主动摘牌的企业而言,业内人士认为主要有两类。第一类是规模较大,盈利能力强且有计划IPO的企业;第二类则 是规模较小,在新三板也没有融到资金,且二级市场流动性较差的企业。部分企业则因为多种原因被强制摘牌。这两种类型是从两个极端进行描述。东北证券研究总监付立春告诉中 国证券报社,第一类摘牌企业持续经营能力好,规模较大,成长性盈利能力均比较强,且不少企业在新三板融资具备一定规模,为未来的成长储备了力量。这些企业中的不少选 择IPO以进一步发展。另一类则相反,留在新三板获得的支持有限,但成本支出不能少,于是选择主动摘牌。广证恒生分析师陆彬彬与付立春观点类似。陆彬彬指出,融资与流动性 便利享受不足,成为净利润规模小于1500万元的摘牌企业离开新三板的重要影响。统计数据显示,在主动摘牌的企业中,2017年上半年净利润超过5000万元的企业有92%实施过定增 ,净利润超过1500万元低于5000万元的企业68%实施过定增。这些企业实施过定增的占比均高于净利润规模小于1500万元的企业。这显示出净利润规模较小的企业融资难度大。陆彬 彬表示,从二级市场流动性的情况看,净利润规模大于1500万元的企业,二级市场存在成交记录的企业占比为59.21%;而净利润规模小于1500万元的企业,二级市场存在成交记录的 企业占比仅为45.45%。部分规模较小的挂牌企业可能认为自己收益不足而选择主动摘牌。而对于净利润规模足够大的优质企业而言,陆彬彬认为,IPO是驱动企业摘牌的重要因素。 部分企业则是由于被并购。统计数据显示,2017年上半年归母净利润规模超过5000万元的企业中,61.54%发布了上市辅导公告,规模在1500万元至5000万元之间的企业中,该数字为 28.67%。摘牌和挂牌相辅相成,当挂牌企业达到足够体量时,摘牌潮自然出现。新鼎资本董事长张驰对表示,新三板摘牌企业增多,除了新三板体量发展过程中的正常规律外, 也与新三板当前流动性不足存在一定关系。融资功能和交易功能的不足,促使部分企业选择离开。动态平衡4月16日,长江医药、华特气体、华丽达等14家挂牌企业摘牌;当日新三 板挂牌企业总数为11518家。其中,创新层企业1289家,基础层企业10229家。一天十余家企业同时摘牌,这在新三板并非新鲜事。2018年以来,新三板企业摘牌数量明显增多。全国 股转系统的数据显示,截至4月16日,2018年以来已有350家企业摘牌。而2017年全年摘牌企业数量为708家。从目前情况看,新三板挂牌企业总数逐渐达到动态平衡状态。从2017年3 月31日首次突破11000家,到2017年12月份达到11651家的高点,近一年以来挂牌企业总数变动幅度基本维持在651家以内。而在2016年,新三板挂牌企业总数增长5484家。对于选择 从新三板主动摘牌的企业而言,业内人士认为主要有两类。第一类是规模较大,盈利能力强且有计划IPO的企业;第二类则是规模较小,在新三板也没有融到资金,且二级市场流动 性较差的企业。部分企业则因为多种原因被强制摘牌。这两种类型是从两个极端进行描述。东北证券研究总监付立春告诉社,第一类摘牌企业持续经营能力好,规模较大,成长 性盈利能力均比较强,且不少企业在新三板融资具备一定规模,为未来的成长储备了力量。这些企业中的不少选择IPO以进一步发展。另一类则相反,留在新三板获得的支持有限, 但成本支出不能少,于是选择主动摘牌。广证恒生分析师陆彬彬与付立春观点类似。陆彬彬指出,融资与流动性便利享受不足,成为净利润规模小于1500万元的摘牌企业离开新三板 的重要影响。统计数据显示,在主动摘牌的企业中,2017年上半年净利润超过5000万元的企业有92%实施过定增,净利润超过1500万元低于5000万元的企业68%实施过定增。这些企业 实施过定增的占比均高于净利润规模小于1500万元的企业。这显示出净利润规模较小的企业融资难度大。陆彬彬表示,从二级市场流动性的情况看,净利润规模大于1500万元的企业 ,二级市场存在成交记录的企业占比为59.21%;而净利润规模小于1500万元的企业,二级市场存在成交记录的企业占比仅为45.45%。部分规模较小的挂牌企业可能认为自己收益不足 而选择主动摘牌。而对于净利润规模足够大的优质企业而言,陆彬彬认为,IPO是驱动企业摘牌的重要因素。部分企业则是由于被并购。统计数据显示,2017年上半年归母净利润规 模超过5000万元的企业中,61.54%发布了上市辅导公告,规模在1500万元至5000万元之间的企业中,该数字为28.67%。摘牌和挂牌相辅相成,当挂牌企业达到足够体量时,摘牌潮自 然出现。新鼎资本董事长张驰对表示,新三板摘牌企业增多,除了新三板体量发展过程中的正常规律外,也与新三板当前流动性不足存在一定关系。融资功能和交易功能的不足 ,促使部分企业选择离开。改变心态摘牌趋于常态化,新三板企业该如何选择和规划自己的资本市场发展路径?广证恒生认为,对于净利润规模较小的企业而言,受市场环境以及自 身规模较小限制,目前可能享受新三板的融资及流动性便利不足,短期主动离开新三板,降低挂牌成本,发展好主业不失为一个可行的选择。对于利润规模但尚未达到IPO标准的企 业而言,如果可以享受新三板的融资便利并具有一定的二级市场流动性,留在新三板,通过其融资便利性加速企业发展将是更好的选择。除了选择合适的发展路径,业内人士认为, 新三板企业及投资者心态需要改变。对企业而言,应根据自己的发展情况综合考量适合的资本运作路径,不能盲目跟风;而对于投资而言,则要准确判断投资环境,不能一味期待政 策红利,要加强自身专业投资能力培养。即使经营不好、不规范,也能融到资,再差的话还有一个壳的价值,这种想法在新三板不现实。付立春对表示,对于企业而言,新三板 逐渐发展成为市场化程度、差异化程度高的资本市场,应该避免资本运作的惯性思维,更不能有侥幸心理。新三板企业需要立足主业,重点发力持续经营能力以及规范性等问题,实 现真正的价值提升。对于投资机构而言,付立春指出,应该清醒认识到,流动性溢价、跨市场套利、投机割韭菜,这些狭隘的投资模式难以为继。如果一味期待政策红利,可能被相 关的不确定性所伤。投资者的专业能力必须跟上,融投管退的增值链条需要完善,立足企业基本面、规范性。要投资有价值的企业,而不是仅关注是否IPO。新鼎资本董事长张驰认 为,对挂牌企业而言,应审慎选择是否摘牌。挂牌新三板,对企业规范治理及信息公开都有益处。对投资机构而言,短时间获得暴利的时代已经过去,要稳住心态做价值投资者。香 港超市去年整体货价12年来首跌(香港超市去年整体货价12年来首跌)香港消费者委员会最新数据显示,香港4间超级市场200项货品在2017年的总平均售价轻微下跌0.04%,是自2005年的12年来首次下跌。不过,有15个组别的货品升幅高于同期的综合 消费物价指数,以豆腐、花生酱/果酱及包装蛋糕升幅最显著,其中升幅最大的豆腐组别,总平均价格升幅更高达11.7%。消委会自2005年起发表以3间大型连锁超市的扫描数据进行 的年度超市价格调查,今年首次将调查范围增加至4间超级市场,包括百佳、惠康、华润万家和新增的AEON超级市场。消委会将200项货品组合成12大类别,再细分为45个货品组别, 分析它们的价格升跌。有7类货品出现介乎0.2%至5.3%的升幅,尤以面包/蛋糕/面包酱的升幅最高,升5.3%,其次是奶类食品/鸡蛋/豆腐类别,上升2%。跌幅最大的是即冲饮品类别 ,其中又以速溶咖啡跌幅最大,跌7.3%。加息预期升温 利好港股银行板块(加息预期升温 利好港股银行板块)2017年以来,港元汇率持续走低,本月史上首次跨过了联汇制度中的弱方兑换保证红线。按照联汇制度的要求,香港金管局短短几日内已经累计买入285.97亿港元以维持汇率,而香 港银行间同业拆息也随之全线上涨。市场分析人士表示,短期港汇仍将保持在弱方兑换保证红线附近,有可能继续走弱。而金管局出手托市,市场流动性收紧,将导致拆息上涨进而 带动香港银行贷款利率随之上涨。随着香港加息预期的升温,本地地产板块将承压,而银行板块将受益。香港加息预期升温过去几年大量资金涌入香港,导致香港金管局被迫以7.75 向市场释放了很多港币。而随着港美息差(Libor-Hibor)持续扩大到1%以上,市场套利交易开始增加,港币一路贬值。一方面美联储持续加息导致Libor持续升高,另一方面香港市场 上水浸导致Hibor持续走弱,港美息差扩大,套利交易在今年进一步升级,终于在本月促使美元兑港元汇率触发了7.85的弱方兑换保证。而按照联系汇率的要求,香港金管局需要回 收港币维持汇率,而这样的举动也将直接收紧香港市场上资金的流动性,推升Hibor进而推升港币的利率。据万得数据显示,截至4月17日,香港金管局在汇率触及弱方兑换保证后已 经六度出手买入逾190亿港元。港元同业拆息Hibor连续第三天全线上扬,1月期Hibor报0.89286%,3个月期Hibor报1.29714%,6个月期Hibor报1.59304%,一年期Hibor报2.10661%。 美银美林发表研究报告称,未来一至两个月,金管局可能需要购买800亿港元以维持汇率稳定。港汇今年余下时间将继续贴近7.85水平,并预期至今年底,三个月期Hibor将升至1.6% 。随着Hibor的快速上行,多家香港本地商业银行已开始有所动作。目前包括汇丰控股(港股00005)、中银香港(港股02388)在内的多家香港龙头商业银行已于上月底开始陆续暂停定 息按揭产品,分析人士认为这是银行为将来上调按揭利息进行铺垫。12日,中银香港率先宣布全面上调港元定期存款年利率至1.5%,升幅为25个点,港元加息的预期进一步升温。利 好银行股 施压地产股香港金管局副总裁李达志日前表示,香港银行体系结余仍处相当高水平。金管局预计香港利率将逐步上升,而加息时间取决于多项因素。而随着香港加息步伐 的临近,行业情绪出现分化。与利率高度相关的银行业与房地产业预期收到的直接影响最为明显。银行业方面,加息直接利好银行净利息收益,因此香港两大按揭龙头银行汇丰和中 银香港将受益明显,中银香港股价更是连续两周上行。国泰君安(港股02611)证券市场策略师程嘉伟指出,目前市场焦点重新放在弱港元及港息调升的议题上,相信本地银行股短期 内有阶段性机会。招银国际在周二的最新研报中指出,香港利率趋升,利好大银行。在香港利率正常化的过程中,随着银行体系结余回落,估计同业拆息将逐步上升,而香港商业银 行今年稍后将上调最优惠利率。相信此趋势有利大型香港银行股如恒生银行(港股00011)及中银香港的净利差扩阔。房地产方面,泛滥的港币导致利率极低,是香港楼价此前连续上 涨的重要因素之一,香港的楼价与利率水平高度相关。据香港差饷物业估价署公布的数据显示,截至2月底,香港房价已连升23个月。而据星展银行(DBS)数据,目前租金回报率只有 约2%,若利息支出再上升,将令房地产投资的吸引力大幅下降。万得数据显示,近日香港本地一众地产股恒基地产(港股00012)、新世界发展(港股00017)、新鸿基地产(港股00016) 等,也纷纷表现弱势,出现下跌趋势。李达志表示,港元的利率会逐渐趋向美元(即加息)的方向。加息步伐会一直进行及渐进。未来按揭供款成本或会增加,借贷人应留意利率上升 ,及管理好风险。目前难以预计具体的加息时间表,尤其是提高房贷最优惠利率的水平。因为银行对利率的变动受到如资金水平等各方面因素影响。香港金管局总裁陈德霖也曾坦言 ,港元利率正常化将使房贷利率承压,因此借贷要衡量各种因素,小心管理好风险。葛晓初:借助跨国并购实现价值最大化(葛晓初:借助跨国并购实现价值最大化)各国经贸关系持续遵守国际规则和多边化全球化的发展方向,诚然能为跨国并购提供沃土,但外部环境并不是决定交易成功与否的唯一因素。通常在全球范围的收购兼并中,成功实 现收购价值的案例不足三分之一,其中主要原因在于很多企业在收购之初,没有做好前期规划和详尽的尽职调查,以及在收购后的运营与文化整合的失败。因此,中国企业如何借助 跨国并购实现价值最大化,如何有的放矢地避免并购之后的水土不服,成为迫切需要解决的问题。量力而行精准定位改革开放后随着中国市场的成熟,很多中国企业触到内生增长的 天花板,开始探索全球化战略。经济发展和政策鼓励的合力,为中国企业打开出海之门,随着一带一路战略的实施,中国企业拥有了更多走出去的动力与机遇。然而有的并购如神来 之笔,让企业实现产能升级、市场拓展,有的却造成长达数年的过重债务或官司。海尔收购通用电气家电公司、美的收购德国机器人巨头库卡等,都实现了产能与市场倍增和品牌提 升,实为全球化的成功典范。而与此相对应,国内企业跨境并购后造成海外资产减值、陷入长期亏损,甚至官司缠身的案例也不在少数。为此,笔者建议应从以下方面着手,借助跨 国并购实现价值最大化。成功并购需要从商业的逻辑出发,进行缜密布局。企业需要明确自己的战略需求。是为了布局海外市场?获取现金技术和资源?还是单纯为了账面上的业绩 数字?以海尔为例,2011年收购了日本的三洋白色家电业务、洗衣机品牌AQUA,2012年收购了新西兰家电品牌斐雪派克,2016年以54亿美元收购GE的家电业务资产,整个收购路线一 直遵循最初的全球化目标,围绕家电产品线,战略非常清晰明确。企业需要具备开阔的全球视野和敏锐的行业嗅觉。2010年,复星入股法国知名度假品牌Club Med(地中海俱乐部), Club Med一价全包的模式在高端旅游市场具有独特优势。在交易之前,复星对海内外并购政策和经济环境进行了深入分析,并牢牢抓住中国消费升级的机遇,迎合市场对自助休闲度 假和亲子游的高需求。入股后,复星不仅为Club Med在海外的度假村输送了中国游客,而且与对方合作先后开设了亚布力、桂林、珠海东澳岛、三亚四家度假村,实现资源整合,业 绩连年增长。在估值方面,企业不要一味追求低价捡漏,但也不要不计后果地以过高溢价蛇吞象。企业要在自身财务及杠杆能力可承受范围内进行并购。其实并购成本不仅仅是账面 上的数字,还包括一些隐性债务,以及整合完成之前所需的时间、人力、风险等隐性成本。并购之前,中国企业要准确预估并购目标的增长潜力,梳理好双方的利益诉求,避免仓促 收购埋下隐患。要特别提醒的是,慎重跨界并购。有的上市公司核心业务是A,为了短期内报表上的业绩数字去收购B,这种风马牛不相及的并购难以带来长远益处,甚至可能会导致 较大的财务损失和组织人员流失。功能整合和组织设计并购不是一锤子买卖,并购之后的功能整合和组织设计方面都需高效调整,才能产生1+1大于2甚至大于3的结果,这也称为兼 并完成后整合(一体化)过程(简称PMI)。2010年,吉利汽车(港股00175)15亿美元收购沃尔沃,收购之后,李书福迅速改革,从管理制度到企业组织架构、品牌战略都做了调整,并任 命了新的董事会及CEO。此后,吉利在集团层面对旗下所有品牌进行了有效整合,通过共同开发、共享前沿技术和联合采购等方式,在几年内完成了技术和产品的迭代升级,实现了 不同品牌之间的差异化配置和规模效应,占领了全球更多国家的细分领域市场,吉利很好地把握了管理和沟通的节奏。文化差异也是跨境并购中需要考虑的重要因素。收购西方企业 的亚洲公司通常会采取节奏较慢的整合方式,在前期花费更多的时间去了解所收购的公司。然而,慢节奏的整合策略往往会使收购公司和被收购公司因为对整合的预期差异而产生隔 阂被收购公司就可能会认为他们可以继续像一家独立公司一样运作,导致收购企业不能施行有效的企业管理和治理,一旦误解产生,加强治理会更难。当双方企业管理方式和文化差 异较大时,建议可以先建立一些通用的基本准则:第一,以业绩为导向的考核标准;第二,以提倡团队合作为主的企业文化;第三,以现金为核心的经营管理理念(尤其对于实业企 业来说)。在此基础上,将双方企业文化中最有价值和创新活力的部分保留,从而让整合后的企业产生新的个性。有共性才有凝聚力,在此基础上,将双方企业文化中最有价值和创 新活力的部分保留,从而让整合后的企业产生新的个性。具体来讲,收购方应当提前准备并购后的组织结构方案,并从第一天就开始实行;选定管理层名单,必须是良好的沟通者, 坚定信守协同效应;通过一系列沟通方案,让被收购方明白通过收购而能达成的协同效应的潜力和增长机会,并解决被收购公司在今后为外国公司工作时可能产生的焦虑和疑问,例 如建议设立支持员工个人发展的培训项目,明确以业绩为导向的客观考核标准等。从人力资源的角度,还需要特别注重被收购方管理层高绩效者平稳过渡到新的组织,以平等的原则 提供培训、升职的机会,并让他们有机会到母公司担任要职。同时,建议收购方在当地市场设置有竞争力的薪酬体系。笔者认为,应针对两方面提供PMI支持。一是功能整合:配备 专业团队对各大功能部门进行进度跟踪,并与功能整合团队共同制作运行纲要文件,细化并明确各项功能每天的理想状态。在此过程中,通过描述客户端到端的供应链流程与明确整 合过程的关键问题,为供应链整合团队提供支持;此外,还通过明确瓶颈问题、在决策过程中对不同方案进行评估,协助IT基础架构整合团队解决整合的关键路径等方式,实现向新 运营的平稳过渡。二是为整合后的组织设计提供支持,具体工作包括通过与收购双方高管的访谈,搭建运行纲要,设立详细的目标和时间轴,并建立新的一体化组织蓝图。同时主持 客户与目标公司双方管理层参与的公司组织设计研讨会,明确关键问题并建立对于新组织的共识;确定目标公司所有员工在新组织中的工作安排,将目标公司中高绩效者安排到新组 织的重要职位,以最大限度地发挥人力资源潜力。在跨境收购案中,组织结构的设计对于构建合理的公司治理结构起到非常重要的作用。通常遇到的一大挑战就是缺乏有效沟通。所 以中国公司在收购外资企业后必须克服一些障碍,比如地理距离、不同的文化背景和时区等。组织结构可以帮助解决这样的问题。设置严格的报告制度,尤其是在财务管理方面,无 论对于管理层还是股东而言都很重要。最后,企业可能会在并购后发现尽职调查中没有发现的财务漏洞、或因为后续经营能力乏力,业绩大幅度下滑。遇到这种情况,企业要对自己 的资产组合以及未来企业目标、企业架构进行严谨的科学分析,明确核心竞争力,做好合理剥离和重点维护。四路径化解跨境并购难题(四路径化解跨境并购难题)跨境并购是利用国外市场提升企业国际竞争力的重要途径,越来越多的中国企业开始推行跨国并购的战略。笔者有幸在华尔街以及中资投行经历并参与了诸多大型跨境并购,结合这 些经验,梳理并分析了过去10年中资企业跨境并购的趋势,以及跨境并购存在的挑战和应对方案。并购进入新常态在2008年以前,由于融资渠道不够成熟、法律法规不够完善等因素 的限制,跨境并购并没有成为企业发展的热点。但是从2008年开始,跨境并购进入新常态,具体可分为三个阶段:2008年至2013年,由于全球金融危机,跨境并购处于探索阶段。 2008年全球金融危机导致一些国外优质企业的价值下滑,为中国企业海外并购带来了绝佳的机会。与此同时,国家外汇储备持续上升,人民币进入升值周期,促进中国企业寻找海外 投资机会;再加之,走出去战略正深度实施,以国家能源和金融战略为核心开始一波并购浪潮。2014年至2016年,上市公司参与度加大,跨境并购领域百花齐放。人民币进入贬值周 期,企业进行全球资产配置的需求加大。同时,我国政府提出的中国制造2025产业升级、一带一路倡议以及消费升级需求,共同推动了并购标的行业的转变。这一阶段的重要表现是 ,国内A股并购重组火热,激发了上市公司跨境并购。第三阶段,2017年开始,国家实施宏观调控,促进跨境并购有序开展。2017年8月,国家发改委、商务部、人民银行、外交部《 关于进一步引导和规范境外投资方向的指导意见》,部署加强对境外投资的宏观指导,引导和规范境外投资方向,推动境外投资持续合理有序健康发展,并将境外投资分为鼓励、限 制和禁止这三类。2017年12月,国家发改委发布的11号令取消了小路条制度,3亿美元及以上的境外收购或竞标项目无需再履行项目信息报告。这是国家发改委在简政放权的道路上 迈出的一大步。目前,中国依然奉行走出去的国家战略,但会通过适度的行政审批手段,全面有效管理中国企业跨境并购的行为。被明确列入限制开展的境外投资类别如房地产行业 、娱乐休闲行业等呈现断崖式下滑,但如运输物流、医疗健康、互联网科技以及一带一路沿线国家的并购则依然火热。四方面化解难题由于涉及不同国家的法律法规,跨越时区和文 化,海外并购比国内并购难度系数要高,对中国企业来说依然面临诸多问题和挑战。一是防止并购前对企业自身及标的定位不够精准,盲目跟风并购的现象。近十年来,国内金属矿 产需求旺盛、价格上涨,因此掀起了一股海外矿产并购潮。由于资金实力雄厚,再加上国家走出去战略的政策支持,大型能源矿业中企无疑成为海外矿产投资的排头兵。遗憾的是, 在所有并购案例中,失败数量居多,十一五期间中国企业海外矿业收购失败率超95%。例如中铝集团遭遇力拓单方面毁约,缅甸莱比塘铜矿两次停工等。反观一系列成功并购的案例 则能得到启示。吉利收购沃尔沃也是一个成功的案例,实现了从中低端汽车到中高端汽车转型,把企业的核心竞争力从成本优势转化为技术优势。因此,在企业进行收购前,首先要 对自己在行业内的优势、劣势以及未来的发展需求、方向具有清晰的认识,而不是出于盲目跟风从而进行某些业务的并购。其次,企业还需要对标的公司业务在行业内的位置、优势 劣势进行全方位分析,才能决定企业未来的发展是否确实需要标的公司的该项业务支持。第二,应对交易执行阶段对标的公司的尽职调查面临的挑战。在海外并购业务中,由于买方 不熟悉标的企业在当地的核心商业优势、法律监管要求、财务数据的真实性、采用的估值系统不同等问题,导致并购终止或失败的案例比比皆是。总的来说,海外并购的尽职调查业 务需要关注更多潜在的影响因素,以评估交易双方的战略是否匹配、是否存在潜在的正面或负面协同效应,以及发展潜在成本或机会。主要包括对标的业务的判断、财务尽调和法律 尽调三大方面。首先,公司需要充分了解标的企业所在国家、所属行业的发展状况以及标的企业自身业务的发展状况。具体包括标的国家的宏观经济环境、市场架构和特色、行业周 期性、行业竞争环境、公司的市场占有率、公司定位、产品及品牌、技术及研发状态等。其次,需要对标的企业的财务情况进行详细调查,包括企业现金流、收入及成本推动因素、 资本结构、历史税务风险等。最后,需要对标的企业在法律层面进行详细调查,了解公司架构、股权结构、法律纠纷、牌照和许可证、公司章程及股东协议、董事会和企业治理情况 等。第三,做好融资方式选择。融资方式分为境内融资和境外融资。对于没有境外平台的公司而言,境内融资直接且融资额较大,与境内银行业务交流更为顺畅,融资效率更高。境 外融资指境外子公司境外直接融资,更容易竞争标的企业。这种方式不依赖境内母公司担保,直接以境外标的的股权和资产作为担保进行融资,主要依靠境外被收购企业自身现金流 作为还款来源。另外,境外美元基金以债权、夹层基金、纯股权投资的方式参与投资,融资无追索权,在母公司报表不会产生或有负债同时要做到融资结构创新,选择多种融资方式 相结合。在2016年艾派克联合PAG(太盟投资)和君联资本27亿美元收购Lexmark的并购方案中,艾派克通过引入SPV上市公司+PE等模式,完成了自有资金+PE投资+银行贷款%2B股东借 款+私募债等多种方式的融资,从而实现了资产体量规模相差约8倍的蛇吞象收购。而此前很多上市公司的跨境并购资金来源比较单一,主要是银行贷款和公司自有资金。值得注意的 是,资金出境受政策影响大。11号令明确金融企业境外投资亦受国家发改委监管,将境内企业或自然人通过其控制的境外企业开展境外投资纳入监管范围。第四,进行企业并购后的 整合。我国企业在跨国并购之后最大的问题是整合,直接影响到并购后企业的业绩和市值。在跨境并购后,整合是一项具有挑战性的工作。对于跨国企业来说,整合主要包括中、西 方管理方式和资源两方面的整合。首先是管理方式的整合。国内企业的公司治理结构,权利安排和责任分工与国外企业不相同,应该顺应双方企业的管理文化和模式,保持并增强核 心竞争力。由于存在语言文化方面的差异,应加强联系和沟通,培养共同的向心力,同时给予优秀人才股权激励。企业资源的整合嫁接也尤其重要,可充分利用境外企业的客户资源 ,扩大产品的目标客户,将企业的产品结构和客户结构完美融合以提高销售。并购后也要根据资源禀赋从全球角度配置企业资源,例如产地和研发部门的地理位置,生产材料的进出 口等。在一带一路倡议与中国制造2025战略实施的背景下,中国企业资本大规模的走出去将成为不可阻挡的趋势,这也有利于世界经济。国内企业应认真考量政策、法律、市场、企 业管理、成本变动等各类风险,积极应对、妥善化解,提前做足功课,利用并购尽快融入全球化进程,不断提升企业在全球价值链中的作用和地位。阳光城欲引入战投以降负债 总 裁朱荣斌称最关心现金流(阳光城欲引入战投以降负债 总裁朱荣斌称最关心现金流)规模要上台阶,财务指标要优化,要布局未来,这是阳光城今年要做的三件大事。手握近5000亿元储备货值的阳光城,今年晋升千亿阵营可期。但规模增长之外,阳光城管理层操心 的事儿更多。4月13日,阳光城执行董事长兼总裁朱荣斌接受采访时坦言,目前最关心的仍是现金流,要提升回款率,降低负债率,同时拿出固定比例的资金布局产业地产 等新兴行业,为未来业务增长点提前铺路。众所周知,上规模和降负债的平衡术是房企普遍难修炼的内功。我们在考虑通过资产换股的方式增加土地储备和股本金,同时加快周转快 速实现利润转化。阳光城首席财务官兼财务管理中心总经理陈霓接受采访时如是透露。下放拿地权扩土储走在扩张路上的阳光城,现金流首度回正,双赢跟投机制逐步完善 ,通过有效管控降低了40亿元成本,甚至拿地高峰时,平均两天拿一块地。据2017年年报显示,截至2017年底,阳光城营业收入达到331.63亿元,同比增长69.22%;净利润22.28亿 元,同比增长55.68%;毛利率继续上涨1.77%,达到25.08%;总资产和净资产分别达到2132.50亿元和305.70亿元,同比增幅分别为77.07%和61.54%;加权净资产收益率达14.33%,同 比增长4.58%。在朱荣彬眼中,从营收上看,阳光城是一家小公司,需要调整架构支撑阳光城的晋升之路。在过去半年时间里,阳光城下放了一些权利。朱荣斌称,最显著的改变是 新增了13个区域公司,形成了共计30个区域,远至新疆、南粤和甘肃的全地域布局。总部充分放权,尤其是下放拿地权利后,阳光城下半年出现了拿地高潮。过去阳光城的模式是集 团拿地交给区域公司做,集团投资管理中心是一个运动员,去年9月份开始,我们把这个运动员改为裁判员,把投资拿地的工作交给区域公司,对新 区域提出了必须在限定时间有项目落地,在全国便有了30多个区域、上百个团队铺天盖地去寻找机会。朱荣斌说。据了解,2017年全年阳光城获取新土储2022万平方米,新增项目 120宗,新增权益货值1407亿元。拿地最集中的时期是最后两个月,平均2天拿下一块地,两个月共计完成了48宗土地的确权。截至2017年底,公司累计总土储3796万平方米,储备货 值4911亿元。但负债率和净利率依然让朱荣斌很不满意。或引入战投以降负债据2017年年报显示,截至2017年底,阳光城资产负债率达85.66%,较去年同期略微增长1.38%;净资产 负债率为252%,同比下降14%;而净利率为6.22%,相较于中报期的4.52%略有提升,但仍处于行业较低水平。提升净利率,可以通过加快周转和管控成本改善。难的是,完成扩张目 标要求下,合理控制负债。尽管在融资环境趋紧的大背景下,阳光城积极尝试并购基金、资产证券化等多种创新融资工具,利用多元化的融资渠道优化了债务结构,但规模扩张和负 债、现金流之间的平衡尚未达到管理层的目标。负债率一直是阳光城的一条红线,2018年负债不仅不能增加还要降低。朱荣斌接受采访时坦言,回款率也很 重要,卖了项目回不了款是行业普遍困难。今年公司管理层与董事会签署了一个年度回款率不低于80%的指标。此外,公司还制定了三收三支的现金管理制度,即以收定支,收大于 支,先收后支,合理管控资金。我最关心的还是现金流。因为公司在高速发展,负债率可以高一点,有好地我不怕,可以借钱买,只要它是好的资产,但关键是现金流不能断,要让 我有钱用,要保证我的钱够用。朱荣斌如是向表示。另据陈霓表示,2017年阳光城引进了一些权益性工具,通过长期权益性的债务,用长期的钱支持高周转项目,优化债务 结构。此外,还是要回归到业绩本源,通过高周转快速实现利润转化。更重要的是,阳光城的降负债减肥还另有计划。据陈霓向本报透露,公司在考虑通过股票换资产的方式, 一方面增加公司的土地储备,另一方面也可以增加公司的股本金。阳光城执行副总裁吴建斌补充道,2018年阳光城有意吸引一些战略投资者加盟,这些战略投资者必须是与阳光城在 业务上具有协同、互补效应,虽然说当前A股有很多政策规定方面的限制,但是仍会有一些空间可以操做,我们按照规定来,通过这些方式,我相信我们的负债率水平会得到改善。 业绩超出预期 创业板“盈利牛”能否再现(业绩超出预期 创业板“盈利牛”能否再现)在全球风险偏好因为诸多因素频繁反复的情况下,业绩数据成为投资者把握确定性的锚。在A股市场,确定性的业绩成为市场追逐的重点机会,其中尤以创业板的业绩引人关注。资 料显示,创业板一季度业绩预告超预期,市场对于创业板行情继续充满关注,偏向于看好创业板中优质成长股机会。当然,对于创业板的业绩表现,投资者应该多加辨别,部分公司 资产并表和大规模非经常性损益等带来的业绩瞬间膨胀持续性存疑,其中的风险值得关注。业绩超出预期财汇金融大数据终端显示,截至2018年4月16日,沪深两市共有1524家上市 公司发布2018年一季报业绩预告。其中,主板共338家上市公司披露,披露率为18.06%;创业板共有721家披露,披露率为99.86%,已经基本披露完毕;中小企业板共有455家披露, 披露率为49.95%。根据安信证券测算数据,创业板2018年一季度预告归母净利润增速预计为30.12%,较2017年第四季度单季度(同比口径业绩快报测算-28.56%)和2017年第一季度 (26.52%)均出现明显上升,超出市场目前的预期。剔除温氏股份和乐视网后,创业板2018年一季度的归母净利润同比增速为36.84%。而按照可比口径计算得出创业板指数成分股预告 同比业绩增长37.39%,剔除温氏股份后上升至46.15%,创业板50成分股同比业绩增长62.78%。从行业角度来看,按目前披露的业绩预告,医药生物、传媒、电子贡献最大,占比超过 40%;再加上化工和机械设备,前5个行业的业绩占比超过50%,达57.33%。由于此前商誉减值的阴影,投资者较为关注一季度的盈利增长究竟源于内生还是依赖并购。对此,东吴证 券研究报告借助文本挖掘来分析企业盈利的主要原因,结果显示,在721个样本企业中,盈利企业共有626个,而对这626个样本企业的统计结果显示,盈利动力主要来自于主营业务 公司共有578个,占总样本的92.33%;仅有20个企业的盈亏动力主要来自于并表,占3.19%。另有28个企业的盈亏动力同时来源于主营业务的变化和并表对公司净利润的影响,占 4.47%。从这个角度来看,创业板一季度盈利增长主要依靠内生。非经常性损益对创业板一季报的盈利贡献也有限,在626个盈利企业中,有252个企业的非经常损益占净利润的比值 在0%-5%之间,占盈利样本合计的40.26%,比值分布在5%-10%的样本也有81个,占12.94%,即非经常损益对净利润影响在10%以下的企业样本数占总样本数的53.2%。非经常损益占净 利润比重超过50%的企业数量仅占样本总数的10.71%。这表明,企业净利润的改善主要来自于企业主营业务盈利能力的改善,而非依赖非经常损益对净利润的改善。民生证券分析师 杨柳指出,对创业板整体业绩增长贡献最大的公司,利润高增很大程度上受并表和大规模非经常性损益这两个因素影响。在对创业板业绩增长贡献最大的20只个股中,仅3只业绩高 增是因为主业发展,3家源于涨价,7家源于转让资产或政府补助带来的非经常性损益,7家源于并表。这种业绩高增长的持续性仍然有待观察。盈利牛能否再现创业板一季报业绩预 告超预期,也引发了对于创业板行情更多的关注。安信证券首席策略分析师陈果表示,随着政府、国企以及大型民营企业对新经济投入的加速,新经济部门的景气复苏将持续。当前 部分投资者依然纠结于创业板业绩的结构性特征,陈果认为,结构性特征在绝大多数板块普遍存在,但无论是整体创业板,创业板指乃至创业板50,盈利趋势都呈现改善是客观现实 。而投资者对创业板业绩改善持续性的最大担忧,往往来自于2018年商誉减值高峰,这本质实际上是非经常性损益,资本市场将更关注新经济公司内生增速的改善趋势。预计一旦创 业板指对应半年报盈利增速依然好于市场预期,投资者将更坚决地配置新经济板块。汇丰晋信科技先锋基金经理陈平认为,目前创业板第一阶段的超跌反弹已经完成,第二阶段行情 能否出现,关键在于创业板的业绩增速能否看到明显回升。我们倾向于认为会有第二阶段行情,因为无论是从基本面还是从盈利释放动机来看,以创业板为代表的成长股都有望迎来 业绩回升。尤其是业绩好、偏龙头的公司可能会有不错的表现。创业板能否出现第三阶段行情,则取决于一系列更长期的因素,比如经济增速是否会放缓、利率是否会下行、市场对 白马股的抱团是否彻底瓦解、鼓励创新的措施能否落实、创业板能否诞生引领行情的龙头股等等。广发证券首席策略分析师戴康表示,创业板当前的行情不能简单地和2013年划等号 ,2013年创业板是盈利牛,而2018年至今创业板的反弹主要由贴现率驱动创业板从2月9日反弹以来,2018年报预期业绩高增长的个股并没有明显跑赢业绩低增长的个股。春节前后流 动性环境超预期宽松,以及持续出台的新兴产业政策,是创业板持续上涨的主要动力。综合对比2013年和2018年创业板的盈利、贴现率(无风险利率+风险偏好)以及所处市场的微观 结构均显示,2018年创业板很难重现2013年的盈利牛。预计风险偏好提升驱动的新经济躁动将有所消退,但真正具备基本面改善而估值合理甚至低估的优质成长股,将会在未来分化 的市场中胜出。机构保持配置动力而从近期买方的持股意愿来看,不少机构仍保持着对以创业板为代表的成长股的配置动力。中信保诚(港股02378)基金经理吴昊表示,前期预期价 值板块存在估值修复的机会,但由于社融数据低于预期,使得反弹的空间和概率都大幅缩减,如果一季报不能有超预期的业绩增长,可能机会就相对有限。对于所配置的价值板块, 未来可能择机做一些减持,目前全年相对看多成长板块的逻辑未受到实质性冲击,仍会维持目前小幅超配成长板块的配置。国海富兰克林基金认为,近期小盘股涨势较好,主要原因 在于:首先,独角兽概念引领市场;其次,春节后市场流动性转好,导致整体利率下行,有利于小盘股的活跃;最后,周期股、地产产业链回调,部分出场的资金进入小盘股。短期 来看,支撑小盘股上涨的逻辑仍在,到5月份高频数据发布,同比出现不错表现后,市场风格或有所转变。总体看,如果全年宏观经济表现较好,小盘股率先反弹,大蓝筹也有望上 行,蓝筹股及小盘股可能都有机会。另外,就北上资金而言,统计数据显示,根据上市公司年报,截至2017年底,虽然北上资金仍偏爱大额布局家电、消费等白马个股,但是在资金 新进的个股中,中小创公司占去绝大多数。近期来看,数据显示,上周(4月9日至13日),沪、深股通双双创下今年以来单周最大净买入金额,分别达75.07亿元和51.87亿元,成交总 额环比3月底增长。其中,创业板加仓力度持续领先,其次则是中小板。当然,机构对于创业板的配置仍集中在绩优个股上,当前市场风险偏好还不足以促使机构持股向业绩较为一 般的个股延伸。采访多位成长风格基金经理发现,近期有基金经理在中小创上进行了5%左右的仓位调整,集中在细分行业龙头类的创业板个股上。另外,有基金经理认为,当前 阶段预期期待板块的整体表现,不如抓取个股的机会。但是对于概念主题型的创业板机会,认为是当前增加收益的重要方法。此外,有基金机构认为,创业板机会并不会独立于市场 的大环境,特别是当前环境渐趋复杂,对创业板的影响,仍在持续发酵中。4月17日,创业板指数就跌破1800点,盘中重挫近3%,同期,沪指报3066.80点,跌1.41%;深成指报 10395.16点,跌2.13%。有私募机构认为,创业板机会正在面临严峻的市场大环境,在多种因素的共同作用下,A股市场整体面临较大压力,创业板期望从中冒头,其压力可想而知。 房地产投资增速超预期 上涨趋势料难续(房地产投资增速超预期 上涨趋势料难续)国家统计局17日发布的数据显示,一季度,全国房地产开发投资21291亿元,同比名义增长10.4%,增速比1-2月份提高0.5个百分点,比上年同期提高1.3个百分点,其中住宅投资增 长13.3%。专家认为,房地产投资增速反弹超出市场预期,这主要源于补库存需要以及棚改货币化需求。不过,这种高增长趋势恐难以持续。销售面积增幅下降一季度房地产投资继 续超预期增长主要还是土地购置费快速增长的结果。这意味着,房地产投资回升对经济增速、周期品价格影响不大。招商证券(行情600999,诊股)(港股06099)高级宏观经济分析师张 一平表示,目前房地产商在加快周转率,新开工面积增速回到10%,土地购置面积和土地成交价款均有不同程度回升。施工面积仍在底部,增速与上期持平。上海易居房地产研究院 17日发布的《2018年一季度全国房地产市场报告》显示,1-3月份,全国商品房销售面积30088万平方米,同比增幅降至3.6%。其中,东部地区商品房销售面积12491万平方米,同比 下降7.3%;中部地区、西部地区、东北地区商品房销售面积分别增长14.6%、12.0%和8.5%。中泰证券分析师杨畅表示,这表明住宅销售低位回升,办公楼销售明显萎缩。报告显示, 在住宅库存回归合理区间后,部分城市开始增加供给。由于库存较高,商办物业投资依旧乏力。投资增速难以持续供应端发力是一个明显特征。易居研究院智库中心研究总监严跃进 认为,虽然市场呈降温态势,但房地产市场还有很多新特点,开发商还是热衷在房地产投资方面下功夫。国家统计局数据显示,1-3月份,房地产开发企业到位资金36770亿元,同比 增长3.1%,增速比1-2月份回落1.7个百分点。严跃进认为,随着资金环境趋紧,销售下行加剧房企资金压力,开发商资金面可能将出现变盘,部分企业促销回笼资金压力加大。杨畅 表示,商品房、住宅待售面积分别下降1139万、954万平方米,去化速度较1-2月份明显加快。数据显示,3月份,房地产开发景气指数为101.50,比2月份回落0.16点。中国人民大学 副校长、国家发展与战略研究院执行院长刘元春认为,对房地产的管控,特别是对房地产资金的控制,对房地产投资持续反弹会带来一定影响。中国民生银行(行情600016,诊股)(港 股01988)首席研究员温彬说,在房地产融资持续收紧背景下,房地产投资上涨趋势难以持续。严跃进表示,从市场趋势看,接下来如果房地产开发投资过热,也是会有风险的。从实 际情况看,若后续到位资金等有影响,那么此类持续上涨态势会受到制约。遭深交所追问主营业务深南股份称将继续收购优质标的(遭深交所追问主营业务深南股份称将继续收购优质标的)4月16日晚间,深南股份发布的一季报显示,公司净利润同比下降427.01%。公司的盈利可持续性再次受到市场关注。此前,公司披露的2017年报显示,公司实现营业收入10484万元 ,比上年同期的32503万元下降67.75%,不过实现归属于母公司净利润767万元,相比上年同期的-10544万元扭亏为盈。深南股份认为,去年公司营业收入同比下降主要原因系处置通 讯业务。据年报数据显示,出售通讯业务取得的相关收益占公司利润总额比例504.65%。值得一提的是,深南股份在近日也公布了新的收购计划,拟12750万元收购广州铭城计算机科 技有限公司(以下简称铭城科技)51%的股权。4月17日,深南股份在回复采访提纲中表示,铭城科技并表后公司盈利将进一步加强,同时将继续收购符合公司战略的标的,在 此过程中,公司主营业务可能发生变化。营收下降净利润扭亏查阅资料发现,深南股份从2013年至2016年营业收入分别为75759.50万元、52078.34万元、47877.60万元、 32503.05万元;归属于上市公司股东的净利润分别是-13202.50万元、-32648.07万元、2937.67万元、-10544万元。2015年,国内P 2 P平台红 岭 创 投及其创始人周世平控股深南 股份(原三元达)之后,同时引入了商业保理业务,公司在当年成功实现净利润扭亏,顺利摘帽。在2016年净利润亏损之后,深南股份在2017年将原主业剥离。2017年5月9日,深南股 份宣布了向三元达控股出售通讯业务、资产及负债的消息,至2017年底之前,获得全部10049.18万元交易款。数据显示,出售通讯业务取得的相关收益占2017年利润总额比例 504.65%。另据深南股份年报数据披露,从营业收入构成上看,2017年公司占比81.74%的营收仍然来自通讯制造业,此外保理服务16.18%;融资租赁1.53%。其中保理服务业务确认的 营业收入为1694.84万元,占公司营业收入(不含通讯业务)的88.54%。深南股份认为,公司的主营业务由原来的通讯行业变更为商业保理、融资租赁等业务。但事实上,直到2016年 ,商业保理业务占公司营业收入中的比重仍不足1%。盈利可持续性受关注4月4日,深交所向深南股份发去2017年报问询函,要求公司结合公司本次重大资产出售后新业务的实际经营 情况进一步说明公司剥离通讯业务相关 资产不存在可能导致上市公司重组后主要资产为现金或者无具体经营业务的情形,就在4月16日晚间,公司发布的一季报显示,公司营业收入 826.57万元,同比下降81.29%,归属上市公司股东净利润-1357.29万元,同比下降427.01%。此外,公司预测2018年上半年业绩亏损,净利润为-1000万元,主要系公司继续加大了保 理业务、融资租赁业务的投入,2018年半年度效益尚未体现。事实上,对于深南股份是否谋求借壳上市,外界一直都存有猜测。在2017年,实控人周世平及其一致行动人红岭控股是 否在谋求借壳上市也引发了关注。2017年11月1日至12月19日,实际控制人周世平及一致行动人红岭控股近期在二级市场对公司股票增持,增持完成后,周世平及一致行动人合计持 股比例达到30.04%,触及要约收购。不过,深南股份此后公告称,本次增持过程中,系由于红岭控股人员误操作。在更早前,2017年8月,深南股份在回复深交所问询函中也明确表 示,深南股份未来12个月内无与红 岭 创 投进行重大资产重组的计划或安排,同时红岭控股在未来12个月内并无通过公司实现整体上市的计划或安排。那么在处置原主业之后,公 司接下来将如何保证公司可实现可持续盈利?4月17日,深南股份在回复采访提纲中称,公司处置通讯业务后,主要发展方向为商业保理及融资租赁等业务。为了积极提升 经营业绩,打造新的业绩增长点,公司于2018年3月15日的董事会上审议通过了收购铭诚科技51%股权,交易完成后,公司为铭诚科技控股股东。根据铭诚科技承诺,其在2017年度、 2018年度、2019年度、2020年度净利润(扣非)应分别不低于人民币1800万元、2800万元、3500万元、4200万元。铭诚科技并表后,公司的盈利能力也将会进一步增强,后续公司除了 加大对自有业务的拓展力度,还将继续收购一些优质标的公司,保障可持续发展。1.28亿元收购铭城科技深南股份正在进行新的收购计划。1月31日,深南股份公告了拟以12750万元 收购铭城科技51%股权的消息。根据最新数据显示,铭诚科技100%股东权益的预估值为人民币25000万元,铭诚科技承诺2017年度、2018年度、2019年度、2020年度净利润应分别不低 于人民币1800万元、2800万元、3500万元、4200万元。资料显示,铭城科技致力于大数据、云计算领域的发展,为客户提供大数据、云计算咨询服务、解决方案和产品销售。值得一 提的是,铭城科技曾一度是*ST新 都退市前的重组标的。据当时公开信息显示,铭诚科技100%股权于评估值为19669.96万元,*ST新 都拟以现金增资方式收购铭诚科技,增资完成 之后,上市公司将持有铭诚科技51%股权,增资款总计为20400万元。4月11日,深南股份公告显示,目前铭城科技已经工商登记手续完成后,深南股份实际持有铭诚科技51%股权,与 公司首次公告披露的内容一致。深南股份回复采访提纲中称,公司以现金收购铭城科技51%股权不存在借壳上市的情形。公司将以内生式增长+外延式式并购齐举的发展战略 ,大力推动公司的产业布局,除了大力发展现有业务外,还将继续收购符合公司战略的优秀标的公司。在此过程中,公司的主营业务可能会发生变化。致力于成为多元业态共存的综 合型上市公司。万科自持项目10年180万元高租金背后:市场需求与成本压力并行(万科自持项目10年180万元高租金背后:市场需求与成本压力并行)这几天已经接待了几十家媒 体了。站在项目展示厅里的张建伟一边说着,一边熟练的点击着手中的电子控制终端,展厅中的电子屏也随之变化着。不单是你们媒 体,我身边的同学 、家人也都在电话和微信问我这个项目的租金是咋回事。实际上,在一则90平方米10年租金180万元的消息刷爆朋友圈之前,作为万科翡翠书院的产品主管,张建伟也想不到这个项 目会受到如此关注。而面对万科长租项目高租金打劫租房客以及有可能拉高整个市场租金的指责,张建伟则显得有些无奈。我们这个项目定位高品质租赁社区,主要客户群是周边海 淀多个科技园区的大量互联网科技精英,和市场面上提供给刚需的普通租赁住房并不是同类产品。同时,项目总投资160亿元,即便是这个租金,满租的情况下,目前的项目回报率 也只有2%,说我们打劫确实不合适。此外,有业内人士指出,万科在这件事上颇有点躺枪的味道,该项只有1000多套,占整个租房市场的比例远不及1%,对市场整体 租金影响非常有限。万科翡翠书院的租金确实不低,之所以引发这么大关注,主要还是大家对于房租快速上涨的担心,即买不起后又租不起。毕竟北京这样城市,租金已经不便宜了 ,尤其是在安全隐患大排查大清理大整治专项行动后,整体租金又有所上涨。但需要指出的是,万科这个租赁项目是纯商业的高端产品,并不是保障性质的租赁住房,和目前政府大 力发展的保障性租赁住房是两码事。同时,这个项目也不是给刚毕业的职场新人准备的,拿还租着单间、小一居的客户,对标这个项目的租金,肯定是让人觉得贵,但对于项目周边 很多科技公司的中高层来说,这个租金还是可以接受的。北京一科技公司资深员工也对表示,包括腾讯、百度、网易、联想、滴滴、华为在内,成百上千家互联网企业都在 海淀北边的几个科技园里。拿百度来说,他们在海淀这边总监级的员工就有上千人,年薪都在300万元以上,加上公司给的租房补贴,1.5万元或者3万元租一个单位旁边的高品质住 宅,对于很多没有北京购房资格或者缺码额外房票的互联网公司中高层来说,是会考虑的。在现场也看到,虽然刚刚宣布预租,但在非休息日的上午,该项目售楼处已有多组客 户前来咨询。不过,上述业内人士也指出,万科当初以109亿元的高地价拿到这个项目时,政策的管控的力度还没有这么大,成本压力也是万科将其打造为高端项目的原因之一,进 而导致了高租金的出现。但这只是个案,是其独特的区位和一些历史因素造成的,也只有万科这样的行业龙头,才有资格和实力去搞这种带点实验性质的项目。高租金引争议上周, 万科推出北京市首个全自持项目翡翠书院,作为面向大中关村地区科技人才的高品质租赁社区,翡翠书院一期提供1290套的租赁型住房,包括1063套90平方米三居室和227套180平方 米以上复式四居室两种户型,后者的实际使用面积在220平方米左右。了解到的出租方案显示,该项目90平方米三居室的月租金在1.5万元1.8万元之间,180平方米以上的复 式四居室月租金为3万元4万元之间,具体的租金差别主要体现在楼层及租住年限上。目前的单次租约最长是10年,起租期是3年,不管签约几年,期间租金都是不变的,但需在入住 前一次性付清全部租金。翡翠书院的销售人员表示,现在是预租阶段,客户有意向的只需要在银行卡内冻结20万元资金,这笔钱万科也不拿,且客户会收到相应的利息。根据日前北 京市规划国土委发布的《关于进一步加强利用集体土地建设租赁住房工作的有关意见》,一方面明确鼓励集体租赁住房签订长期住房租赁合同,另一方面,也要防范变相对外出售或 以租代售,杜绝变相开发建设成小产权。因此,政策规定租房单次租期不得超过10年。而以最长的10年租期计算,翡翠书院90平方米三居室的租金最低也要180万元,对比周边住宅 当下的租金,翡翠书院确实显得鹤立鸡群。对此,万科方面表示,项目租金相对较高,一方面是翡翠书院为高品质全自持项目,目标客户群主要是周边的高科技公司精英,另一方面 ,客户可以提前锁定价格,不用承担通货膨胀带来的市场租金上涨,且由于租期内恒定租金不上涨,越往后实际支付的货币成本会大大下降。当然,公司在成本上的压力,也对最终 定价有着很大影响。市场存多重需求实际上,虽然处于北五环外,但翡翠书院却身处中国硅谷的核心区,其距中关村13公里,距IT界新宇宙中心后厂村路更是不足6公里,周边聚集 了大量的中国顶级互联网企业人才。而这些学历高、收入好的人群,对居住品质显然有着一定的要求,但大中关村地区市场上供应的出租房屋多为老旧住宅,租房体验不够称心。即 便是有一些长租品牌开设的公寓,也由于多数是厂房或商业写字楼改造而来,户型面积较小、居住密度大,无法满足租赁市场的多层次需求。北京万科正是瞄准了租房市场的痛点和 空白,将翡翠书院打造成一个高品质、改善型、更安全、可供一家人稳定长期租住的项目。翡翠书院相关负责人介绍,翡翠系是万科高端住宅系列。根据目前的规划,翡翠书院将采 用低密社区建造方式,建筑质量、户型设计、装修设计都将按照翡翠系2.0的高品质标准来建设。物业最差也是万科自己的,不排除会引进更为高端的物业服务公司,我们的最终目 的是为业主提供高品质的物业和配套服务。在现场也看到,该项目的综合容积率为1.78,绝大部分为3层至8层的低密度板楼。配备中央空调、新风系统、全屋净水系统和智 能语音家居产品的叠拼精装修交房标准,让客户可以直接入住。而这与人们传统印象中的租赁住房完全不同。万科相关负责人也表示,该项目对标的是海淀北部如园及壹号院这类的 区域豪宅,而这些楼盘目前的二手房单价已在10万元/平方米之上。同时,海淀北部科技园里的大量互联网科技精英,亦有不少是新北京人,虽然收入较高,但因为购房资格或购房 首付支付能力不足等原因,还无法在北京买房,或者只能在远离工作地点、价格较便宜的地方买房,导致上下班通勤时间超长。而根据万科与腾讯今年联合举行的居住梦想主题调研 显示,在这一区域内,目前有超过八成的受访对象对目前居住情况表示不满足。对他们而言,最重要的居住梦想就是离工作地点近、生活教育养老配套全。其中,超过一半互联网人 表示愿意尝试高品质社区。目前我们已经和包括小米等互联网企业在内的70多家公司签署了合作协议,以方便他们的员工优先选房,并在租金等方面给与适当的优惠。万科上述相关 负责人称。高成本下NOI不超3%实际上,万科之所以将翡翠书院建设成高端社区,与该项目的建设成本也有着很大的关系。2016年年末,在多家房企均选择100%自持后,万科通过递 交投报的高标准商品住宅建设方案,才最终以109亿元拿下了翡翠书院的项目用地。地价109亿元,机上资金和建安成本50亿元,目前的总成本已经高达160亿元,这还没有考虑到配 套、长期经营成本以及维新成本等,即便是按现在的租金定价,满租且租金能稳步上涨的理想条件下,项目NOI(净营运收入)回报率不超过3%,对企业而言利润及其微博,相比其他 项目可以说是不挣钱的。万科方面表示。同时,张建伟还向透露,目前项目对客户还没有贷款上的金融支持,当下的方案还是需要客户全款支付租金。此外相关部门也来做过调 研,包括未来项目是否能做证券化的尝试,但目前没有给最终的结果。翡翠书院主要是服务高端客户,这些客户资源我们如果能有效利用,可以给公司带来很多其他方面的收益。翡 翠书院相关负责人也坦言,作为首个全自持项目,也是房地产市场的一个全新事物,需要做很多探索和尝试,难度不小。做好翡翠书院项目是响应政府推动租购并举 的重要举措,也是万科积极履行社会责任的应有之举,必须做好这一项目,开好这个头。同时,万科也看好这一全自持项目70年的长期运营前景,将通过产品和服务的不断创新探索 ,确保项目盈亏平衡。在以市场机制推动租购并举的过程中,希望社会各界给与更多的理解和支持。全国商品房成交均价8507元 房企一季度资金面偏紧(全国商品房成交均价8507元 房企一季度资金面偏紧)销售放缓,房企融资需求增加。忙于融资储备粮食的同时,通过与多位房企高管交流发现,开发商普遍认为融资成本越来越高,销售回款率却在降低,因此更关心现金流情况。根据 最新统计数据显示,一季度,全国商品房成交均价8507元/平方米,同比增长6.6%,其中住宅成交均价8275元/平方米,同比增长8.7%。全年来看,预计全国商品房成交均价继续上涨,全 年增幅在3%左右。据中原地产研究中心统计数据显示,目前30家房企公布今年一季度房企销售情况,合计销售金额达到了10988亿元,同比上涨幅度高达33%。销售面积合计8386万平 方米,同比上涨了28%。值得关注的是,3月份,大部分企业的销售数据同比明显放缓,消化了2017年预留的签约业绩后,调控政策加码对开发商的影响开始显露出来,虽然部分企业 销售依然活跃,但有些企业销售业绩涨幅开始逐渐放缓。销售放缓之外,销售回款率不如预期也让房企头疼不已。有房企高管接受采访时表示,如今销售回款慢,回款率低 已经成为行业普遍难题,因此我现在非常关心现金流情况,保证有钱,才能让企业发展。负债高一点倒是可以承受,因为好的资产一定会释放价值。事实上,由于过去楼市去库存的 加速,2016 年以来商品房现房存销比总体呈现回落态势。目前,全国商品房库存已经跌至43个月最低。存货销售加快,房企手握现金较多,补库存需求提升。此外,在数千亿元规 模化目标的驱动下,2017年至今,中型房企为了上位,拿地投资都非常积极,导致融资需求强烈。易居研究院研究员王梦雯表示,2018年一季度,房地产行业多项指标虽然出现小幅 波动,但整体表现好于预期,尤其是房地产投资。但是全年来看,随着资金环境趋紧,全国房地产开发投资两位数的高增长恐难以持续,预计后续同比将出现回落,增速在年底降至 4%左右。王梦雯表示,后续来看,房企融资难度加大,销售下行又加剧了房企的资金压力,开发商资金面或将出现变化,部分企业促销回笼资金压力加大。居民收支实现双增长利于 经济转型和消费拉动循环机制形成(居民收支实现双增长利于经济转型和消费拉动循环机制形成)国家统计局昨日发布数据显示,一季度,全国居民人均可支配收入同比实际增长6.6%;全国居民人均消费支出同比实际增长5.4%。那么,税制改革尤其是大家关心的个税改革实施后 居民收入会提高多少?对此,专访了吉林省财政科学研究所所长张依群。如何看待一季度居民收入和居民消费支出?张依群:一季度,我国居民收入和居民支出均保 持较快的增长速度,实现和GDP的同步增长,而且略高于GDP增速,保持了良好的增长态势;收入增长略快于支出增长,高出一个多百分点。居民收入作为经济的晴雨表,是衡量经济 增长质量的重要指标,说明一季度我国经济趋稳向好态势明显,居民就业形势稳定,居民消费能力增强,消费对经济发展的拉动呈现出正效应。同时,也说明我国采取的一系列减税 降费政策的方向是完全正确的,有利于促进我国经济转型和形成消费拉动经济增长的良性循环机制。税制改革对居民收入和消费支出有何影响?张依群:全国两会以来的税制 改革政策主要有三大方向,分别是个税起征点提高、增值税调低税率、企业所得税率下调。这些税改政策有的已经落地,有的会尽快落地。由于税改政策会有一定的滞后期,从严格 意义上讲,税改政策对居民收入和居民消费不会产生太大的直接影响,所以一季度居民收支增长更主要是得益于我国经济的整体好转和保持较快的增长速度。但税改会对居民收入增 长带来良好预期,居民消费增长释放出的信号表明居民消费预期能力也同时增强。采取哪些措施可以推动居民收入增加和消费升级?张依群:下一步可以采取以下四个方面的 措施来增加居民收入:一是通过继续深化个税改革,提高个税起征点和缴税项目扣除,可以大大增加中低收入家庭收入。二是通过增值税、消费税等一系列减税降费政策措施,增强 企业投资动力和生产活力,企业生产能力扩大和效益提高,可以实现增加就业和职工收入提高,从而带动居民收入增长。三是需要继续采取加大放管服改革、扩大对外开放力度等政 策措施,通过政策传导效应,将会促进我国产业结构调整和实现经济转型,从根本上形成居民收入增长的推动力。四是我国消费升级还属于起步阶段,未来消费潜力巨大。政府在这 方面要给予积极引导鼓励正常消费、理性消费,同时要多渠道加强基础设施和公共服务设施建设,提高人们日益增长的消费需求的承接能力,还要加强市场监管,保证服务消费质量 。假如个税起征点提到5000元以上,工薪阶层的收入会增加多少?张依群:个税起征点如果提到5000元,等于在现有3500元基础上增加1500元税收扣除。简单测算,比如工薪 阶层姜姐月收入在5000元左右,其月增加收入在百元左右;月收入在8000元左右,其月增加收入在400元左右。如果考虑双职工因素,每个家庭可增加收入近千元,这对中低收入家 庭也是不小收入,对减轻他们生活负担改善生活非常有意义。央行对部分银行降准置换MLF 不改货币政策稳健中性(央行对部分银行降准置换MLF 不改货币政策稳健中性)中国人民银行17日公布,从4月25日起,下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各 自按照先借先还的顺序,使用降准释放的资金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。专家表示,此次降准的原因包括对小微企业加大支持、配合利率市场化的推进、避免部分银行 流动性紧张等。此次降准大概率利好债市,股市中的周期性行业可能得到一定提振。未来货币政策仍将保持稳健中性,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。 优化流动性结构当前,我国小微企业仍面临融资难、融资贵的问题。中国人民银行有关负责人表示,为了加大对小微企业的支持力度,可以通过适当降低法定存款准备金率置换一部 分央行借贷资金,进一步增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,同时适当释放增量资金。除加大对小微企业的支持力度以外,广发证券首席经济学家沈明高对表示,此 次降准还有三方面原因:一是贸易摩擦带来一些不确定性,要求短期内流动性要相对宽松;二是目前国内面临金融去杠杆和强监管,短期内需适当对冲对经济增长的影响;三是未来 仍有结构调整的任务。利率市场化也需要降准配合。联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示,利率市场化过程中,要有相对应的手段来对冲负债成本上涨,协助扶持小微 企业、高新技术产业等政策的实施。未来可能会有后续措施缓释利率市场化过程中的负面影响。降准并非因为经济下行压力大。中国银行国际金融研究所研究员高玉伟表示,一季度 我国经济稳定增长,增速实现全年6.5%左右的目标问题不大,降准意在缓解结构性问题。小微企业融资难、融资贵的情况持续存在,降准可释放4000多亿低成本资金,有利于支持小 微企业。新时代证券首席经济学家潘向东表示,近两年没有降准的原因是防风险。经过去杠杆,我国宏观杠杆率已得到控制,中国经济金融风险得到很好控制,对货币政策的掣肘减 轻。避免部分银行流动性紧张沈明高认为,短期来看,降准使得流动性相对宽松,资金紧张状况会有所缓解,市场利率短期上升的压力会减轻,甚至略有下行的可能,但空间不太大 。预计美联储会继续加息,我国货币政策宽松的空间小,否则人民币有贬值压力。从银行角度看,申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长表示,此次降准是针对银行存贷增速不对 称以及银行存贷比上升的情况采取的措施。去年银行贷款增速很快,今年一季度贷款继续增加,但银行存款增速非常慢,今年一季度更是增长乏力。此次降准不会对市场流动性造成 不利影响。中国民生银行首席研究员温彬表示,此次降准,央行进行了精准的安排。在释放的1.3万亿资金中,9000亿元将用于操作当日偿还MLF借款,另外4000亿元将与4月下旬的 税期形成对冲,不会对市场流动性造成影响。可见,央行继续保持货币政策稳健基调不变。此次降准不仅可以有效降低金融机构资金成本,也有助于降低企业融资成本。降准有利于 避免部分银行流动性紧张。高玉伟表示,名义上降准释放的资金超过1万亿元,但超过2/3用于偿还MLF,这将显著降低商业银行对央行的利息负担,同时降低流动性风险,以便银行 轻装上阵支持实体经济。对于市场,李奇霖表示,无论是量还是价,或是其他传导渠道,此次降准对债券都是利好,继续看好债市。对于股市,沈明高认为,周期性行业会得到一定 提振。潘向东表示,此次降准在补充流动性的同时,也会提振市场。货币政策取向料不变多位业内专家表示,降准并不意味着货币政策取向发生变化。中国人民银行有关负责人强调 ,将继续实施稳健中性的货币政策,保持流动性合理稳定,引导货币信贷和社会融资规模平稳适度增长,为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。杨成长预计, 未来仍会实行相对比较稳健的货币政策,但仍需严控资金对两个方向的过度流入,即地方政府债务和房地产领域。潘向东表示,防风险是今年三大攻坚战之一,稳健中性的货币政策 取向不会更改。总体来看,本次降准不会改变稳健中性的货币政策取向,主要目的是在保持总量基本不变的基础上,优化流动性结构,防范金融风险,引导货币信贷和社会融资规模 平稳适度增长。川财证券研究所所长陈雳表示。温彬表示,下一阶段的降准仍有空间,央行可能差别化降准,鼓励金融机构进一步加大对三农、双创、小微企业等领域的支持力度, 更好地支持实体经济发展。赵薇公司或遭逾60亿元索赔首批270余位投资者已起诉(赵薇公司或遭逾60亿元索赔首批270余位投资者已起诉)沸沸扬扬的赵薇夫妇高杠杆的资本游戏终于有了定论。4月16日晚,中国证监会公布了对万家文化(现已更名祥源文化)的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书,驳回了赵薇夫 妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩,最终决定:对黄有龙、赵薇、孔德永分别采取5年证券市场禁入措施。同时,证监会还对万家文化、龙薇传媒责令改正,给予警告, 并分别处以60万元罚款;对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告,并分别处以30万元罚款。对于上述决定,业界普遍表示认可。上海明伦律师事务所律师王智斌在接受采 访时表示,已经向法院递交第一批约270余名投资者的诉讼材料,初步统计索赔总额超过人民币2000万元。显然,赵薇夫妇这次摊上事儿了,上述仅是首批索赔的投资者,一旦他们 胜诉,会成为标杆性事件,后面的判例加快诉讼周期,在短时间内就可以下达判决。那么,赵薇夫妇面前的窟窿有多大?北京市中同律师事务所合伙人赵铭在接受《证券日报》 采访时表示,粗略计算,万家文化从2017年1月12日复盘至2018年3月31日期间,共有300.58亿元的成交量,假设按照成交量的20%计算,也有60多亿元。当然最后涉及的赔偿额度, 还是取决于投资者的个人选择。不过,赵铭认为,股民索赔是一场持久战,按照法律规定,如果赵薇等人对《行政处罚决定书》结果不满,他们仍有行政复议或行政诉讼的权利,那 么,这件事情(索赔案)至少发酵至2019年底。270余名投资者着手起诉这场闹剧始于2016年底,历时半年有余,以监管层强势干预草草收场。有业内人士认为,孔德永、赵薇夫妇等 人违法事实清楚,接下来将面临股民巨额索偿。根据《证券法》和相关司法解释,上市公司和其他信息披露义务人因虚假陈述导致投资者权益受损,应承担民事赔偿责任。王智斌表 示,证监会对上市公司的处罚,一般以地方证监局为落款主体,但是本案的落款主体为证监会,足见证监系统对该案的重视。证监会认定的事实清晰明了,龙薇传媒方面对于投资者 的误导是客观存在的,其虚假陈述行为对股价的影响也非常直接,我们对于诉讼结果保持乐观。近期我们将向法院递交第一批约270余名投资者的诉讼材料,每位投资者的起诉金额 还在复核中,初步统计该270余位投资者的索赔金额将超过人民币2000万元。王智斌告诉,正式处罚落地后,不少当事人打电话过来询问何时起诉,后续批次的诉讼准备也将很 快陆续展开。实际上,在此之前,全国范围内已经有上百位股民准备起诉。而据相关报道,杭州中院已正式受理首批股民诉祥源文化、赵薇案,具体开庭日期有待通知。起诉个人涉 及到送达、签收等多个环节,从节省时间成本的角度考虑,本次起诉对象为祥源文化及龙薇传媒,要求二者向投资者承担连带赔偿责任,暂不涉及赵薇个人。王智斌认为,从二级市 场走势来看,赵薇明星效应对股价产生了直接影响。虽然从法理的角度而言,赵薇本人并不是主要责任人,但如果赵薇能够敦促龙薇传媒承担责任,将非常有利于维护其个人有担当 的形象。律师:结案或拖至2019年底最终谁具有索赔资格,还要由法院来决定,关键争议在于对时间点的认定。对于虚假陈述的时间节点,赵铭认为,虽然证据显示2016年12月27日 万家文化公告赵薇入主的信息披露,但当时正值该股票停盘,故从复盘日(2016年1月12日)起买入万家文化,截止到2017年4月1日,公司披露《调查通知书》时,仍然持有股票的投 资者,具备索赔条件。对于上述时间节点,王智斌也表示认同。除此之外,没有持有到2017年3月31日,而是在2017年2月28日之后清仓的投资者,也应当具备索赔资格。王智斌强调 ,从证监会认定的事实来看,整个收购过程体现了逐渐告吹的过程,因此,在哪个时间点上构成了对虚假陈述行为的揭露,仍存在不确定性,具体还要法院认定。不过,索赔案往往 是场持久战。赵铭表示,按照法律规定,祥源文化和赵薇等人收到处罚决定书60日内,仍可向中国证券监督管理委员会申请行政复议,或在收到处罚决定书6个月内向法院提起行政 诉讼。从追求自身利益最大化的角度出发,赵薇等人应该会提出行政复议或提出行政诉讼。司法实践中,上市公司往往也会进行行政复议或行政诉讼,实践中撤销的可能性极小,但 是,往往可以通过这种方式让投资者民事诉讼中止审理(也就是暂停),最大限度地拉长投资者(股民)的民事诉讼周期和诉讼成本,比如有时诉讼耗时长达几年。时隔两年半央行首次 降准银行理财收益率或小幅下跌(时隔两年半央行首次降准银行理财收益率或小幅下跌)央行决定自2018年4月25日起下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行的存款准备金率1个百分点,以置换中期借贷便利。这是自2015年 10月24日以来时隔两年半的第一次降准。与上一次降准不同的是,本次降准处于利率的上行期,自2016年底以来,市场利率开始触底反弹,各类理财产品的收益率也开始逐渐回升, 这一状态持续到2018年3月份。融360理财分析师刘银平认为,从短期来看,降准对股市、债市是利好,在近期股市持续下跌的情况下,有利于提振市场人气。此外,近期市场流动性 相对宽松,再加上受降准的影响,市场利率将小幅下滑,货币基金、银行理财、保险理财之类的固收理财产品收益率也有可能小幅下降。从融360监测的数据来看,经过了一年半的 持续上升,近期货基宝宝收益率开始停止上涨,近一个月收益率大多在4.2%-4.3%之间徘徊,而3月份银行理财的平均收益率位4.88%,止住六连涨态势,18个月来首次下跌。预计4月 份宝宝理财和银行理财的收益率均有可能小幅下滑,但从长期来看,理财产品收益下跌空间有限,未来维持窄幅波动的可能性较大。阳光城欲引入战投以降负债 总裁朱荣斌称最关 心现金流(阳光城欲引入战投以降负债 总裁朱荣斌称最关心现金流)规模要上台阶,财务指标要优化,要布局未来,这是阳光城今年要做的三件大事。手握近5000亿元储备货值的阳光城,今年晋升千亿阵营可期。但规模增长之外,阳光城管理层操心 的事儿更多。4月13日,阳光城执行董事长兼总裁朱荣斌接受采访时坦言,目前最关心的仍是现金流,要提升回款率,降低负债率,同时拿出固定比例的资金布局产业地产 等新兴行业,为未来业务增长点提前铺路。众所周知,上规模和降负债的平衡术是房企普遍难修炼的内功。我们在考虑通过资产换股的方式增加土地储备和股本金,同时加快周转快 速实现利润转化。阳光城首席财务官兼财务管理中心总经理陈霓接受采访时如是透露。下放拿地权扩土储走在扩张路上的阳光城,现金流首度回正,双赢跟投机制逐步完善 ,通过有效管控降低了40亿元成本,甚至拿地高峰时,平均两天拿一块地。据2017年年报显示,截至2017年底,阳光城营业收入达到331.63亿元,同比增长69.22%;净利润22.28亿 元,同比增长55.68%;毛利率继续上涨1.77%,达到25.08%;总资产和净资产分别达到2132.50亿元和305.70亿元,同比增幅分别为77.07%和61.54%;加权净资产收益率达14.33%,同 比增长4.58%。在朱荣彬眼中,从营收上看,阳光城是一家小公司,需要调整架构支撑阳光城的晋升之路。在过去半年时间里,阳光城下放了一些权利。朱荣斌称,最显著的改变是 新增了13个区域公司,形成了共计30个区域,远至新疆、南粤和甘肃的全地域布局。总部充分放权,尤其是下放拿地权利后,阳光城下半年出现了拿地高潮。过去阳光城的模式是集 团拿地交给区域公司做,集团投资管理中心是一个运动员,去年9月份开始,我们把这个运动员改为裁判员,把投资拿地的工作交给区域公司,对新 区域提出了必须在限定时间有项目落地,在全国便有了30多个区域、上百个团队铺天盖地去寻找机会。朱荣斌说。据了解,2017年全年阳光城获取新土储2022万平方米,新增项目 120宗,新增权益货值1407亿元。拿地最集中的时期是最后两个月,平均2天拿下一块地,两个月共计完成了48宗土地的确权。截至2017年底,公司累计总土储3796万平方米,储备货 值4911亿元。但负债率和净利率依然让朱荣斌很不满意。或引入战投以降负债据2017年年报显示,截至2017年底,阳光城资产负债率达85.66%,较去年同期略微增长1.38%;净资产 负债率为252%,同比下降14%;而净利率为6.22%,相较于中报期的4.52%略有提升,但仍处于行业较低水平。提升净利率,可以通过加快周转和管控成本改善。难的是,完成扩张目 标要求下,合理控制负债。尽管在融资环境趋紧的大背景下,阳光城积极尝试并购基金、资产证券化等多种创新融资工具,利用多元化的融资渠道优化了债务结构,但规模扩张和负 债、现金流之间的平衡尚未达到管理层的目标。负债率一直是阳光城的一条红线,2018年负债不仅不能增加还要降低。朱荣斌接受采访时坦言,回款率也很 重要,卖了项目回不了款是行业普遍困难。今年公司管理层与董事会签署了一个年度回款率不低于80%的指标。此外,公司还制定了三收三支的现金管理制度,即以收定支,收大于 支,先收后支,合理管控资金。我最关心的还是现金流。因为公司在高速发展,负债率可以高一点,有好地我不怕,可以借钱买,只要它是好的资产,但关键是现金流不能断,要让 我有钱用,要保证我的钱够用。朱荣斌如是向表示。另据陈霓表示,2017年阳光城引进了一些权益性工具,通过长期权益性的债务,用长期的钱支持高周转项目,优化债务 结构。此外,还是要回归到业绩本源,通过高周转快速实现利润转化。更重要的是,阳光城的降负债减肥还另有计划。据陈霓向本报透露,公司在考虑通过股票换资产的方式, 一方面增加公司的土地储备,另一方面也可以增加公司的股本金。阳光城执行副总裁吴建斌补充道,2018年阳光城有意吸引一些战略投资者加盟,这些战略投资者必须是与阳光城在 业务上具有协同、互补效应,虽然说当前A股有很多政策规定方面的限制,但是仍会有一些空间可以操做,我们按照规定来,通过这些方式,我相信我们的负债率水平会得到改善。 全国商品房成交均价8507元 房企一季度资金面偏紧(全国商品房成交均价8507元 房企一季度资金面偏紧)销售放缓,房企融资需求增加。忙于融资储备粮食的同时,通过与多位房企高管交流发现,开发商普遍认为融资成本越来越高,销售回款率却在降低,因此更关心现金流情况。根据 最新统计数据显示,一季度,全国商品房成交均价8507元/平方米,同比增长6.6%,其中住宅成交均价8275元/平方米,同比增长8.7%。全年来看,预计全国商品房成交均价继续上涨 ,全年增幅在3%左右。据中原地产研究中心统计数据显示,目前30家房企公布今年一季度房企销售情况,合计销售金额达到了10988亿元,同比上涨幅度高达33%。销售面积合计8386 万平方米,同比上涨了28%。值得关注的是,3月份,大部分企业的销售数据同比明显放缓,消化了2017年预留的签约业绩后,调控政策加码对开发商的影响开始显露出来,虽然部分 企业销售依然活跃,但有些企业销售业绩涨幅开始逐渐放缓。销售放缓之外,销售回款率不如预期也让房企头疼不已。有房企高管接受采访时表示,如今销售回款慢,回款 率低已经成为行业普遍难题,因此我现在非常关心现金流情况,保证有钱,才能让企业发展。负债高一点倒是可以承受,因为好的资产一定会释放价值。事实上,由于过去楼市去库 存的加速,2016 年以来商品房现房存销比总体呈现回落态势。目前,全国商品房库存已经跌至43个月最低。存货销售加快,房企手握现金较多,补库存需求提升。此外,在数千亿 元规模化目标的驱动下,2017年至今,中型房企为了上位,拿地投资都非常积极,导致融资需求强烈。易居研究院研究员王梦雯表示,2018年一季度,房地产行业多项指标虽然出现 小幅波动,但整体表现好于预期,尤其是房地产投资。但是全年来看,随着资金环境趋紧,全国房地产开发投资两位数的高增长恐难以持续,预计后续同比将出现回落,增速在年底 降至4%左右。王梦雯表示,后续来看,房企融资难度加大,销售下行又加剧了房企的资金压力,开发商资金面或将出现变化,部分企业促销回笼资金压力加大。两市互动平台700条 问答 股民逼问公司何不去海南(两市互动平台700条问答 股民逼问公司何不去海南)自4月14日《关于支持海南全面深化改革开放的指导意见》正式发布以来,两市的概念股一路领涨,闻风而动的投资者,大有恨公司不生海南之势:据统计,在上海证券交 易所上证e互动和深圳证券交易所互动易平台中,投资者和企业关于海南发展、布局的问答,在短短的4天时间里,即有700条左右。从投资者的追问中可以看出,有不少一厢情愿的 现象出现:在互动过程中,追问公司怎么不去海南,甚至有同一名投资者,将相同的问题复制粘贴给一大群公司的现象出现。投资者对公司的追问,大概分为三类:咨询型、传闻核 实型、建议型。咨询型的问题,大多追问公司在海南的发展细节,例如,请问贵公司在海南有多少平方公里土地?有计划在海南建体育娱乐场地吗?请问贵公司在海南分公司旅游业 务的具体情况,贵公司在体育彩票的经营情况,以及未来是否会参与赛马竞猜体育活动。传闻核实型的提问,则大多针对一些捕风捉影的消息,追问上市公司,例如,传闻贵公司在 海南有赛马场,并且发行马彩,请问是否属实。还有一部分投资者,在互动平台上向公司建议:贵司应该抓住机遇,在海南开设高规格的潜水博彩度假村、水世界、世界级的SPA水 疗服务中心、面向国际宾客的服务创汇项目。对于这些热情的投资者,上市公司的回复中也多少有些无奈,有的澄清了在海南并无项目,有的则表示,感谢您对公司业务发展的关注 与支持。目前,公司正积极在包括海南省以内的各个省市争取业务拓展。具体业务情况,根据交易所的相关法律、法规及公司上市时所披露的《发行股票上市公告书》,公司的所有 项目及项目进展情况均已及时披露、更新,请您查阅!再次感谢您对公司的支持与关心!有的公司则在回复中安抚投资者:公司会积极学习和领会相关政策精神,在《关于支持海南 全面深化改革开放的指导意见》的指导下,加强相关业务与国家政策导向的结合,为海南省的旅游业和海南自由贸易港的建设有所贡献。相较于互动平台虚虚实实的提问、回复,有 些上市公司则用公告的方式,正式提及了在海南的业务布局或发展。罗牛山(行情000735,诊股)发布公告称,全资子公司罗牛山国际马术俱乐部有限公司日前与广州一马赛马有限公 司签署《战略合作意向协议》,合作的项目定位为以赛马综合体、教育、休闲农业、共享农业为一体的体育、农业生态项目。以赛马综合体为主要合作项目,包括该项目的总体规划 ,以及项目不仅限于马文化博物馆、赛马场等相关联的项目。罗牛山坦言,意向协议的签署旨在充分利用海南建省和兴办经济特区30周年赋予海南改革开放新使命的重大契机,借助 政策优势和资源优势,进一步发挥合作各方优势,进一步积极发挥和利用公司土地价值优势,推动公司现有土地整合。但是,公司也提醒,意向协议仅为双方合作的意向性文件,对 公司业务的独立性无重大影响,不会对公司本年度财务状况及经营业绩构成重大影响。北京君正主业连续四年亏损 资产负债率仅2.76%(北京君正主业连续四年亏损 资产负债率仅2.76%)集成电路设计企业北京君正正经历转型阵痛期,上市七年以来,这家上市公司似乎并未享受到资本带来的红利。4月16日晚,北京君正发布2018年一季度报告,虽然净利润实现了 44.46%的增长,但扣非净利润持续亏损势头,为-456万元,比上年同期减少151.91%。而其日前发布的2017年年报显示,扣非净利润亏损1844万元,这是北京君正自2014年以来主业 连续四年亏损。注意到,北京君正2011年上市前曾创造了三年扣非利润增长70倍的业绩神话。然而上市首年净利润就下滑了27.64%,至2017年净利润相比2011年已缩水 92.68%。目前北京君正利润主要来自理财收益和政府补贴,而其2011年上市募得8.2亿元资金仍有过半闲置。同花顺(行情300033,诊股)iFinD数据显示,2017年北京君正资产负债率 仅2.76%,截至4月17日,在已经公布年报的1831家上市公司中最低。持续亏损事实上,在2011年上市之前,北京君正曾迎来了一段高速发展期。根据北京君正招股书显示,2008年至 2010年,公司净利润分别较上年增长了809.13%、51.50%和27.08%。上市前夕,2010年公司净利润高达8881万元,扣非后净利润也有8174万元。然而,上市以来,北京君正利润就呈 现持续下滑态势。上市首年即出现了业绩下滑,营收减少18.39%至1.68亿元;扣非净利润减少35.98%至5233万元。2012年扣非净利润大减85.2%至773万元。到2014年,公司营收仅上 市前三成不到,扣非净利润更是首次出现亏损达1437万元,即使算上理财收益和政府补助,当年净利润仍然亏损后持续亏损1275万元。之后在理财收益和政府补助的维持下,公司虽 然避免了ST风险,但扣非净利润持续亏损至今。对于上市以来公司业绩持续低迷的原因,北京君正董秘张敏对表示,公司上市之前其实发展得一直很好,但由于全球产业格 局发生变化,安卓平板电脑和智能手机兴起,公司产品面临软件兼容性问题,从2011年开始收入下降,导致公司发展遇阻。2013年公司开始努力寻找业务方向,面向可穿戴设备转型 ,但并未达到预期。之后公司又开拓了包括智能家居在内的物联网和安防市场,由于市场竞争激烈,公司进入时间晚,相对来说毛利率较低,导致利润没有体现出来。据了解,北京 君正早期CPU芯片产品曾先后进入指纹识别、学习机、点读机、电子词典、PMP、电子书、上网本、学生电脑等多个细分领域。但随着智能手机兴起,教育电子被学生平板替代,北京 君正从2013年开始面向可穿戴设备和物联网领域转型。张敏表示,公司一直在进行业务方向的探索,目前公司主要包括微处理器和智能视频两大业务板块,其中,2014年开始新开辟 的智能视频是公司目前在重点发展的业务领域,公司看好安防市场,虽然目前盈利没有体现,但是会继续推广持续拓展。除此之外,公司今年开始也会增加相对高端芯片型号,以提 高毛利率,整体来说公司整个业务在向前发展。投资谨慎一边是业绩坐上了过山车,另一边却是上市募集资金的闲置及募投项目的更改。2011年,北京君正上市募得8.2亿元资金, 但时隔7年过去,当初承诺的5个投资项目已经有三个进行了变更,且仍有4.4亿元尚未使用。此外,查询同花顺iFinD发现,2017年北京君正资产负债率仅2.76%。截至4月17 日下午,在已经公布年报的1831家上市公司中最低。同花顺iFind数据显示,整体法计算下,2017年集成电路板块资产负债率为50.61%。长期以来,北京君正一直保持极低的资产负 债率。2011年上市以来,公司资产负债率一直保持在4%以内,其中2013年和2014年均只有1%。而在上市之前,2010年北京君正的资产负债率也仅13.56%。对于这样的公司来讲,不但 没有IPO必要,而且还存在较大的圈钱嫌疑。上市公司资产负债率过低,说明仅仅依靠自身的盈利能力就能够拥有较多的自有资金,根本无需进行较大的外部融资。与此同时,还可 能存在公司缺乏明确投资方向、战略不清晰等一系列问题。经济学家宋清辉对表示。某券商计算机行业研究员也对表示,募投资金都没有投完,说明原来一开始募 集资金就没有很好的投向。集成电路设计领域投资风险较大,投资周期长、投资金额也大。半导体研究机构芯谋研究首席分析师顾文军表示,北京君正的投资确实是有些谨慎,不过 因为IC设计这个行业确实不确定性也高,慎重对待募集资金也可以理解。在没有很好的募投项目的时候,也只能暂时作些理财增加收益。张敏坦言,北京君正在投资方面是偏谨慎的 。IC行业变动比较大,早期我们看不清楚,也不太敢贸然收购。如果有合适的并购也会关注,但是目前国内集成电路设计厂商合适的不是很多,希望从安全性上有更多考虑。2016年 底,北京君正曾推出蛇吞象式重大资产重组预案,拟发行股份及支付现金购买北京豪威100%股权、视信源100%股权以及思比科40.43%股权,股份支付总价高达104.77亿,希望通过豪 威科技以及思比科两家公司覆盖图像传感器的高、中、低各领域。但最终由于由于国内证券市场环境、政策等客观情况发生了较大变化,这一重组在2017年3月终止。研发不足 注意到,上市之后,即使募集资金闲置,北京君正的研发投入也并未有明显增长。 2015年公司研发人员数量237人,占比80.89%,而2017年研发人数为182人,数量占比77.45% ;研发金额也仅从2015年的5100万元增加到2017年的5674万元,占营收比例却从72.75%降低到30.76%。张敏表示,研发人员数量减少是由于2016年公司处置了一家子公司,在合并报 表中也就相应减少了研发人员数量,而研发投入金额比重降低是由于营收大幅增长所致。目前公司研发投入是根据现有项目的研发进度需求来规划人员架构,目前公司业务主要包括 智能视频和微处理器两块,未来业务方面如果有更多可能也会增加研发人员。前述券商人士表示,虽然从公司本身来看,研发投入占比已经不低,但是相对于人才资金双密集型的集 成电路设计行业来说,每年数千万元的研发投入难以起到太大的作用。在集成电路研究机构集邦咨询分析师张琛琛看来,北京君正面临的困境实际上是国内SOC(系统芯片)设计企业 的一个缩影。对于微处理器厂商来说,选准有规模效应的市场应用方向非常重要,但目前新兴的终端应用朝着多样化发展,企业面临市场分散化、碎片化挑战,企业很难选准兼具规 模效应和持续成长动能的应用方向。微处理器领域的IC设计企业数量也众多,面临激烈的竞争,大部分国内芯片设计企业主要面向中低端市场,利润空间有限。顾文军也表示,国内 半导体行业,尤其是集成电路设计产业起步较晚,从而导致国内整体产业水平在国际市场中相对落后,在技术领先性、企业规模、研发投入、产业地位、业界影响力等很多方面,与 国际一流的企业还存在一定的差距。这类企业要发展壮大,还是要持续进行研发投入,加强自己核心技术方面的积累,不断地寻求新的市场发展机会,当然,也包括好的并购的机会 。顾文军表示。一季度新增信托贷款同比减少89.69%(一季度新增信托贷款同比减少89.69%)4月13日,中国人民银行发布一季度社会融资规模增量统计数据显示,2018年一季度新增信托贷款增加758亿元,同比少增6591亿元,降幅达89.69%。采访多位业内人士表示 ,整治市场乱象、规范同业业务是导致一季度信托贷款增速放缓的主要原因,信托公司亟需转变和调整对通道业务的依赖。降通道显成效日前,中国人民银行发布《2018年一季度社 会融资规模增量统计数据报告》,报告显示,2018年一季度社会融资规模增量累计为5.58万亿元,比上年同期少1.33万亿元。值得注意的是,一季度信托贷款增加758亿元,同比少 增6591亿元。社会融资规模的统计是指实体经济(境内非金融企业和住户)从金融体系获得的资金,按此计算,一季度投向实体经济的新增信托贷款较去年同期减少了89.69%。信托专 家、西南财经大学兼职教授陈赤博士在接受采访时表示,一季度信托贷款增速放缓,有三个原因:首先,监管层整治市场乱象、规范同业业务的各项有力措施取得初步成效 ,银信同业业务尤其是通道业务增速得到有效控制,绝大多数信托公司都主动或被动地抑制了通过做大同业业务扩充自身规模的冲动。其次,在另一个重要信托业务领域房地产信托 方面,一方面中央政府关于房子是用来住的不是用来炒的的要求逐步落实,多渠道供应、多主体保障、租售并举等长效机制逐步建立,地方政府限购、限价、限转让等严厉限制政策 持续未松;另一方面,监管层加大了对违规开展房地产贷款的查处力度,必然会对各地房地产市场尤其是房价涨幅较大的部分一、二线城市产生深刻影响。再次,受终身追责的压力 ,地方政府违规为下属平台公司举债进行担保的可能性基本消除,前两年一度复燃的传统政信合作模式再次变得难以为继,这方面的信托贷款规模也有所下降。资深信托研究员袁吉 伟认为,新增信托贷款减少的原因主要有以下三点:一是通道业务受限,委托贷款也下降很多;二是非标业务发展受到监管政策限制;三是监管严格执行信托贷款限额合规要求,很 多信托公司集合信托已做不了信托贷款,采用其他模式投放信托资金。信托应尽早摆脱影子银行色彩在通道业务监管的影响下,信托项目的成立速度也在降低,用益信托在线数据统 计显示,2018年1月份-3月份成立的集合资金信托投向贷款项目共612个,规模为1121.66亿元;具体到每个月份来看,分别是427.34亿元、354.8亿元、339.52亿元,而去年同期的数 据分别为257.5亿元、167.24亿元、357.87亿元。从一季度数据上来看,集合资金信托贷款规模每月均有所减少。陈赤认为,从宏观来看,既应乐观看待信托公司从高速增长转向高 质量发展模式,又要注意避免贷款增速下滑过快可能对实体经济造成的不利影响;从微观来看,信托公司需要加快转型升级和创新的步伐,尽早摆脱影子银行色彩,回归信托本源, 积极顺应资管新规的要求,成为真正的资产管理机构和财富管理机构。平安证券研报分析认为,2018年在去杠杆、防风险的背景下,信托行业监管的广度和深度将进一步加强,同时 金融协调和监管强化将会进一步加强,对于监管的细则将会陆续出台。如果整体监管趋势或者在某领域监管趋严超预期,可能对行业规模及收入造成不利影响。2018年一季度,金融 监管的八大主要趋势点分别是去通道去嵌套、支持主动管理、打破刚性兑付、严控杠杆水平、匹配资产负债、规范交易行为、规范股东行为、强化风险管理。目前,对非标通道的打 压已经形成了监管部门协同推进的局面,一系列政策接踵而至也表明监管部门对消除非标通道业务的决心,非标转标、非标回表将是大势所趋。海南大开放 券商忙荐股两天发27篇 研报(海南大开放 券商忙荐股两天发27篇研报)本周前两个交易日,A股市场最大的热点非海南板块莫属,大起大落的走势更考验投资者的选股能力,而券商研究员们也没闲着,还在加班加点赶研报。据统计,仅在本周 的前两天,就有16家券商发布了27篇关于海南板块的研报。海南自由贸易实验区和自由贸易港概念刷屏,哪些板块和哪些上市公司被券商重点推荐,成为市场关注的焦点?据记 者统计,基建、旅游、彩票、赛马、交运、环保等几大板块同时被多家券商看好,其中基建板块最受宠爱。券商推荐基建优先据统计,海南将建设自由贸易实验区和自由贸易港 的重磅利好,让港口、高速公路、航空等基础设施建设所涉及的上市公司成为券商推荐的重头戏。上述16家券商发布的25篇研报中,全部推荐了基建相关的股票,海南高速、海峡股 份、海南瑞泽等公司被券商研报提及的次数最多。其中,广发证券认为,伴随海南自贸区和自贸港建设推进,结合海南重点产业规划以及自贸港发展定位,提出基建优先, 旅游+为本,环保护航的重点受益产业链。在基建优先环节,应重点关注海陆空(港口、高速公路、航空)交通运输领域。申万宏源也认为,高速公路、港口、航空等基础设施 建设或是重中之重,海南基础设施建设相对薄弱,空运是各地游客前往海南的主要形式,但目前在运营的两个机场航线明显不足,无法满足需求。要实现旅游品质的提升,就必须加 强配套设施的建设,基建等相关产业将得到良好发展。华泰证券表示,海南主题的热度有望不断升温,基建以及旅游产业链相关上市公司有望率先受益。上述三家券商共同推荐的股 票包括海峡股份、海南高速。其中,海南高速目前正在积极转型,具有地产+大健康+大旅游的概念;而海峡股份则是海南客滚运输龙头企业,近年来一直积极拓展西沙航线。另一家 被券商重点推荐的上市公司是海南瑞泽,东方证券、兴业证券、华创证券、华泰证券、国泰君安等多家券商在研报中都曾重点推荐。此外,海南建设自由贸易实验区和自由贸易港, 可能受益于基础设施建设的公司还包括海汽集团、海航基础、海南航空、大东海A等公司,东方证券、华创证券、华泰证券等多家券商也对此做出重点推荐。重点关注特色旅游据《 》统计,最近两天16家券商发布了27篇关于海南板块的研报中,除了基础设施建设相关个股外,特色旅游以及旅游+衍生出的产业链(包括赛马、博彩、游戏等文化体育行业)相 关公司被推荐次数最多,被券商普遍看好。其中,中国国旅被中金公司等9家券商集体推荐,作为免税龙头,中国国旅具有绝对垄断优势,收购日上后全国市占率80%,全球排名第七 。三亚免税是公司免税收入的主要贡献者(占免税收入40%及占总收入21%)。多份券商研报都表示,离岛免税政策的突破预计会使公司受益。其次是在海南经营旅游业务收入占营业总 收入比重较高的三特索道和宋城演艺,分别被申万宏源等6家券商和兴业证券等5家券商的研报推荐。其中,三特索道的海南猴岛景区业务每年营业收入占其营业总收入的比重高达 16%,而宋城演艺的三亚千古情的年收入占其营业总收入的比重也达到11%。此外,融合如家、引入携程,同时拥有三亚南山景区运营权的首旅酒店也是券商推荐的重点,被东方证券 等4家券商集体看好。其三亚南山景区的年收入占其营业总收入的比重为5%。除了传统的旅游项目外,彩票和赛马这两项旅游+衍生出的产业链最被券商看好。国泰君安证券互联网传 媒研究团队认为,海南有望成为中国发展赛马运动以及竞技彩票的前沿阵地,并推动产业链全面破冰,建议关注赛马与彩票相关标的。与国泰君安观点类似的还有安信证券、平安证 券、国金证券等多家券商。平潭发展(落地赛马场、发展非博彩赛马活动)、鸿博股份(彩票全产业链布局,具备马彩游戏开发能力)、龙韵股份(环球100园区荷兰村竞彩项目,是竞猜 型体育彩票和大型国际赛事即开型彩票的首批试点)、珠江实业(与香港赛马会合作)等股票受到了券商的重点推荐。此外,海南当地拥有涉及物流、农业和环保等业务的上市公司也 是券商重点推荐的对象。中海海盛、海南橡胶以及新能源汽车产业链上下游的多家上市公司也被多家券商共同推荐。“引进来”“走出去” 为合资券商开放三大突破点赞(“引进来”“走出去” 为合资券商开放三大突破点赞)2018年春天,椰影婆娑的海滨小镇博鳌传来好消息,中国释放金融业对外开放强信号,开启对外开放的新篇章。在金融业对外开放的蓝图中,证券业开放也得到进一步深化。此次证 券业对外开放的主要变化体现在三大方面。首先是持股比例,从外资参股到控股,从1/3到49%再到51%,三年后全部放开,准入门槛逐步降低,并最终取消必须与内资证券公司合资 的限制。第二,逐步放开合资证券公司业务范围。从外资股经纪、投行业务、债券经纪和自营扩大至与内资证券公司一致。初始业务范围需与控股股东、第一大股东的证券业务经验 相匹配。第三,放宽单个境外投资者持有上市证券公司股份比例,由20%放宽至30%。同时,也强调完善境外股东条件。境外股东须为金融机构,且具有良好的国际声誉和经营业绩, 近三年业务规模、收入、利润居于国际前列,近三年长期信用均保持在高水平。合资券商虽然是证券行业中的小众群体,却因其独特的血统和发展模式时常成为业内关注的焦点。笔 者观察近年来合资券商的发展历程发现,虽然外资持股比例迎来过几次放宽,但是合资券商依旧发展缓慢,市场影响力十分有限。控制权的放开虽然有助于减少中外资股东之间的摩 擦,提升管理效率,但这依旧不是合资券商面临的最大难题。由于业务牌照单一,大部分合资券商主要以开展投行业务为主,整体业绩表现不佳。所以笔者认为,证券行业放开不仅 仅是持股比例问题,还要配合业务牌照和资本管制的放宽,这将是渐进的过程。其中,合资券商业务限制的放开至关重要,相当于给合资公司的业务发展插上翅膀。以2017年瑞信方 正的业绩为例,在涉及深圳前海区域的经纪业务之后,仅代理买卖证券业务净收入就达到5297.4万元,这甚至超过一些合资券商全年的净利润。实际上,在近些年,内地与香港金融 业开放进程加速推进,一批全牌照合资券商也陆续上线。外资、合资券商在迎来机遇的同时也面临挑战。在他们进入市场之后,其机构客户服务、全球资产配置等方面的竞争力将逐 步体现。不过,在经纪业务方面,受限于营业网点以及国内券商先占的市场份额,外资或者是合资券商恐怕很难撼动。对于本土券商来说,虽然短期内证券行业的竞争格局难以得到 改变,但新机构和优质资源的加入将会形成鲶鱼效应,促进证券市场良性竞争。同时,笔者认为,证券业的对外开放,不仅是引进来,还需要更多地走出去。积极参与国际化发展, 寻求新业务增长点成为业务转型需求。目前,一些大型券商的国际化布局持续推进,并有不少公司已经开始收获战果。从2017年年报数据来看,广发证券、兴业证券等多家券商均实 现海外业务大幅增长。31家上市券商首季盈利177.8亿 华泰国君分居冠亚军(31家上市券商首季盈利177.8亿 华泰国君分居冠亚军)目前,31家上市券商都还没有公布2018年一季报或业绩预报,但今年3月份的财务数据简报都已经披露完毕。通过加总今年前3个月的财务数据,就可以大致推算出上市券商今年第 一季度的业绩情况(上市证券公司每月披露的财务数据范围为母公司和境内控股证券子公司,相关数据为母子公司数据合计值,且未经审计,不是严格意义上的合并报表数据,下同) 。据统计,今年第一季度,31家A股上市券商合计营收和净利润均较2017年同期有所下降。但中信证券、国泰君安、华泰证券等龙头公司则延续了去年的良好势头,业绩表 现再次优于行业整体水平。业内人士认为,对于龙头券商而言,其布局前瞻、资本实力雄厚,有望把握资本市场对外开放继续扩大的机遇而受益。第一季度业绩整体下滑中信证券、 国泰君安正增长数据显示,加总今年前3个月上市券商财务数据,今年第一季度31家上市券商合计实现营业总收入444.7亿元;合计实现净利润177.82亿元。有数据可比的上市券商有 28家,今年前三个月累计营收379.3亿元,同比下降9.15%;累计净利润154.5亿元,同比下降17.9%。具体来看,国泰君安在今年第一季度收入榜中拔得头筹,实现营业收入约55.87 亿元,同比增长18.71%;华泰证券和中信证券分别以47.01亿元和46.26亿元紧随其后。可比数据中,仅8家上市券商今年第一季度营收正增长,除国泰君安外,还有太平洋证券、第 一创业和西南证券增幅达到两位数。而中信证券、申万宏源、长江证券和方正证券今年第一季度营收的同比增幅则小于10%。净利润方面,华泰证券和国泰君安均超过20亿元,排名 前两位,分别为29.55亿元和23.6亿元;中信证券、海通证券和广发证券位列第三位至第五位,今年第一季度的净利润分别为19.46亿元、14.39亿元和12.65亿元。值得注意的是,华 泰证券在今年3月份收到华泰联合证券14.92亿元的分红款,如果扣除分红影响,今年第一季度净利润排名第一的则是国泰君安。今年第一季度净利润同比正增长的上市券商只有6家 ,国泰君安和中信证券同比增幅约为1.88%和10.7%。另外4家净利润正增长的分别是申万宏源、西南证券、第一创业和太平洋证券。而今年第一季度业绩同比下滑较为显著的有兴业 证券、东吴证券和东方证券,降幅在60%到80%之间。对于今年第一季度上市券商营收和净利润同比整体下滑,但国泰君安、中信证券等龙头券商却逆势增长,有分析指出,市场监管 的收紧有利于行业集中度的提高。随着资管新规落地、场外期权业务被禁止,那些风控能力强、客户资源广、主动管理能力强的龙头券商,或将拉大与中小券商的差距,并不断扩大 优势。华泰证券继续领跑经纪业务市场份额数据还显示,31家上市券商今年第一季度与去年同期相比,经纪业务旗鼓相当;投行业务受审核趋严影响而遇冷;资管业务则因为资管新 规落地预期增强而承压。百大券商股票成交数据显示,今年第一季度合计股票成交金额为54.47万亿元,较去年同期的52.14万亿元略增4.48%。华泰证券以7.49%的市场份额占有率依 然保持领先地位,中信证券的市场份额占有率约为6.11%,排名第二;紧随其后的6家券商分别是广发证券、国泰君安、中国银河、海通证券、招商证券和申万宏源,他们的市场份额 占有率相近,均在4%之上。相比去年同期,今年第一季度股票成交额提升明显的有太平洋证券(同比增长24.42%)、兴业证券(同比增长20.09%)、第一创业(同比增长12.54%)、国金证 券(同比增长11.47%)、长江证券(同比增长11.46%)和中信证券(同比增长11.07%)。资管业务方面,东方证券资管今年第一季度业绩表现靓丽,累计实现净利润约3.31亿元,同比增长 310.87%,为公司集团的业绩提供稳定贡献,占比约140.96%,弥补了其他业务疲弱带来的损失。同时,招商资管、光大资管和银河金汇也同比取得业绩提升。今年第一季度,为公司 集团贡献利润比例超过10%的还有兴证资管、东证融汇、浙商资管和广发资管。投行业务方面,上市券商投行子公司中,华泰联合证券今年第一季度实现净利润达到1.23亿元,排名 居首;长江证券承销保荐公司的业绩与全年同期基本持平;山西证券旗下中德证券的业绩则同比下滑显著,亏损992万元;摩根士丹利华鑫证券今年第一季度也同样亏损,亏损额约 为3943万元,成为今年第一季度华鑫证券整体亏损的主要原因。时隔6年合资券商再获“通行证” 4家已获批(时隔6年合资券商再获“通行证” 4家已获批)从2003年算起,合资券商在中国证券市场已走过了15年的风风雨雨。此间,他们迎来过密集设立期、也曾在投行市场拥有话语权,却终究因为中、外股东磨合,业务范围单一等问题 ,业绩难现起色,掉在券业队尾。随着金融行业对外开放的提速,证券业开放稳步推进。此次放开,给外资、合资投行在国内市场发展发放了更多通行证。本次策划将向读者展示合 资券商15年的成长历程,解析合资券商近年来发展困顿不前的原因,为外资、合资券商在国内金融业对外开放的格局下,如何更好地生存、发展抛砖引玉。近日,中国人民银行行长 易纲在博鳌亚洲论坛上宣布了进一步扩大金融业对外开放的具体措施和时间表。而在此之前,证监会已发布关于就《外商投资证券公司管理办法》公开征求意见的公告,证券业对外 开放时隔6年之后,有了实质性进展。回溯2012年10月份,对外开放迎来进程,外资在合资券商中的持股比例上限从1/3提高到了49%,但此后6年内却再未有合资券商(不包括港资参 股券商)获批新设。对此,某券商投行人士向本报表示:合资券商发展的如此步履蹒跚与中外股东的理念不合及优势不同相关。合资券商虽然可以吸收到国际一流的股债业务经 验,但国内本土大型券商的地域优势也不容小觑。此外,不少国内券商扎根本省投融资建设,为服务实体融资,而外方则望谋求控股权,实现跨国战略的愿景,经营理念常常无法一 拍即合。目前,已有4家合资券商获准设立,分别是申港证券、华菁证券、东亚前海证券和汇丰前海证券。除了汇丰前海之外,其余均拿到业务全牌照。另外,有18家证券公司正在 排队申请设立,值得注意的是,在近7个月的时间里,这18家排队新设的审批情况未发生任何变化。历经15年发展合资券商数量逐步减少2003年至2012年,十几家合资券商相继设立 。2003年4月份,华欧国际率先成立,成为中国进入WTO之后的第一家获准成立的中外合资投资银行,由湘财证券与法国里昂证券合资组建,其中湘财证券持股67%,法国里昂证券持 有33%股份。随后两年,海际大和、高盛高华、瑞银证券相继设立。到了2005年年底,因券商综合治理等问题,外资投行参股内地券商被叫停,直至2007年12月份,相关监管部门对 外资法规进行修订,外资参股中国证券公司才再度开闸,国内证券行业重启对外开放进程。2008年10月份,由方正证券与瑞士信贷(CreditSuisse)共同出资设立的瑞信方正获批成立 ,成为证券行业再开放后的首家合资券商。注册资金8亿元,其中方正证券出资比例为66.7%,瑞士信贷出资比例为33.3%。随后4年,平均每年都有至少一家合资券商成立,其中包括 中德证券、华英证券、摩根士丹利华鑫证券、一创摩根和东方花旗证券。至此,我国合资券商数量高达十余家,达到最顶峰,蜂拥而至的设立时期也由此停在了2012年。在 翻阅合资券商以往业绩时发现,合资券商曾在我国投行业占有重要地位。尤其是2009年以前,中金公司(港股03908)、瑞银证券等合资券商的投行业绩均名列前茅。与此同时,2012 年10月份,外资在合资券商中的持股比例上限从1/3提高到了49%,对外开放进程进一步推进,合作机遇再起。但随着国内券商的崛起和外资股东的经营局限性,此规定出台后的4年 内,都没有任何一家合资券商的外方股东选择提高股权至49%。合资券商的发展由此进入步履维艰的时期。自2012年以来,在6年多的时间里,有些外资在重重困难中选择激流勇进, 如大摩与华鑫证券的牵手,于2016年年底成为首家提升股权至49%的合资券商;有些外资则暂退中国券业舞台,如与第一创业分手的小摩,与国联证券(港股01456)分手的苏格兰皇家 银行(RBS)。而目前仅剩的7家合资券商(不包括港资参股券商)虽仍在积极迎战国内大型券商的实力强攻,但市场影响力始终微弱。外资进入国内证券业为何1+1难大于2?15年间,为 何合资券商由蜜月期步入冷淡期?为何1+1难能大于2?华中地区一位资深投行人士向本报表示:合资券商发展在我国证券业不尽人意的原因是多方面的,我们不能忽略外资股方 由于自身发展战略变化导致其退出国际资本市场舞台,回归本土业务这一客观原因,例如RBS与国联证券牵手又分手华英证券的七年之痒,与RBS连续9年的盈利亏损状况和沉重的处 罚事件密不可分。不得不说,华英证券成立初期,作为在全球债券市场独具经验和声誉的金融机构,RBS就华英证券在中国发展的债券业务、交叉销售提出了许多设想与交流。对RBS 暂退中国证券业的原因,本报从RBS年报中找到了答案。伴随着自身经营状况的挑战,RBS于2015年不得不宣布,在2018年年底前退出中国区金融业务市场,回归本土业务上去。 截至目前,RBS持有中国大陆金融机构股权的公司仅剩银河期货,参股比例为16.68%。其次,业绩的不如意和经营权之争也是原因之一。纵观分手案例:大摩分手中金公司联姻华鑫 证券、长江巴黎百富勤的倒闭,第一创业收回一创摩根(现为一创投行)的股权等,都显示着合资券商股权实质管理与经营争夺之战的存在。回溯一创摩根成立初期,一创摩根首席执 行官贝多广博士曾表示,他对一创摩根的未来充满信心,并认为一创摩根将摩根大通和第一创业的世界资源与中国智慧融为一体,具有获得卓越业务表现的条件,致力成为中国备受 尊重的领先投资银行。但从6年以来的业绩来看,却未能达到外资股方的预期目标。除此之外,某中小型券商投行人士向本报提到了另外两点原因:合资券商发展的如此步履蹒 跚与中外股东的理念不合及优势不同相关。合资券商虽然可以吸收到国际一流的股债业务经验,但国内本土大型券商的地域优势也不容小觑。此外,不少国内券商扎根本省投融资建 设,为服务实体融资,而外方则望谋求控股权,实现跨国战略的愿景,经营理念常常无法一拍即合。4家新设合资券商3家拿到全牌照随着内地与香港的金融业开放进程在加速推进, 一批全牌照合资券商陆续上线。具体来看,在CEPA补充协议十的推动下,合资券商的申请、设立不断提速。目前,已有4家合资券商获准设立,分别是申港证券、华菁证券、东亚前 海证券和汇丰前海证券。目前除了汇丰前海之外,其余3家均拿到业务全牌照。汇丰前海证券是我国内地第一家外资(港资)控股券商,香港上海汇丰银行有限公司控股51%,前海金融 控股有限公司占股49%。值得注意的是,2017年9月份,曾对我国合资券商设立待审情况进行梳理,彼时,共有18家证券公司正在排队申请设立,刷新最高排队数量。时隔7 个月,这18家排队新设的审批情况却未有任何变化。截至今年4月13日,18家正在排队申请设立的合资券商审核情况分别为:阳光证券、粤港证券已率先完成受理环节的审核,进入 第一次反馈意见环节;大华继显陆金证券、温州众鑫证券、云锋证券、百富证券、金港证券、豪康证券、联信证券、金圆统一证券、方圆证券、瀚华证券、嘉实证券11家公司于2016 年年内完成受理并补正环节;珠江证券、华海证券、恒晖证券、澳海证券和华胜国际证券5家公司于2017年年内完成受理并补正环节。随着证券业对外开放的进一步深化,外资、合 资券商将迎来更多发展空间,进一步对外开放的愿景也为我国吸引国际优秀的外资机构提供条件。外资与我国金融机构能否寻求最合理的互利互惠、共同发展的途径与道路,值得市 场探讨与期待。5元以下低价股10天增47只 机构重仓3只低估值绩优股(5元以下低价股10天增47只 机构重仓3只低估值绩优股)低价股的数量与市场整体状态及所处时期存在着千丝万缕的联系。4月份以来,资金分歧明显,风险偏好回落,股指维持弱势调整态势,低价股数量也在不断攀升。市场研究中 心根据数据统计发现,4月初,沪深两市5元以下A股数量达到316只,经过10个交易日的调整,截至4月17日,363只个股最新收盘价不足5元,5元以下低价股数量增加47只。对此,业 内人士表示,这些股票属于绝对股价低,具有一定安全边际,估值修复空间更受期待。通过业绩、资金流向、估值等三项指标对目前股价处于5元以下的363只个股进一步梳理发现, 徐工机械、广安爱众、南钢股份、首钢股份、远兴能源、紫江企业、新野纺织、香江控股等8只低价股优势凸显。统计显示,上述8只低价股2017年净利润均实现或有望实现同比增长 ,其中,南钢股份、首钢股份、远兴能源、紫江企业、新野纺织、香江控股等6家公司已披露2017年年报,2017年净利润同比增幅分别为:804.73%、451.33%、238.76%、147.81%、 40.84%、18.30%;徐工机械、广安爱众则预计2017年净利润同比增长分别为:403.40%、45.2%。在当前年报、季报大规模披露之际,受业绩提振,上述8只个股月内均获得大单资金 青睐,其中,徐工机械期间累计大单资金净流入居首,达到10842.22万元,远兴能源紧随其后,期间累计大单资金净流入为3957.83万元,南钢股份期间累计大单资金净流入也在 1000万元以上,达到1698.88万元。其他5只期间实现大单资金净流入的低价股按资金流入规模排序为:广安爱众(554.33万元)、首钢股份(549.80万元)、香江控股(261.51万元 )、紫江企业(237.88万元)、新野纺织(63.16万元)。此外,上述8只低价股最新动态市盈率均低于所属行业平均水平,南钢股份、首钢股份、紫江企业最新动态市盈率较低,分 别为:5.99倍、10.7倍、12.11倍。值得一提的是,根据2017年年报披露显示,上述8家股价不足5元的公司中,首钢股份、南钢股份、新野纺织等3家公司2017年四季度末前十大流通 股股东名单中出现机构身影。其中,2017年四季度,券商新进持有新野纺织1515.19万股;社保基金持有南钢股份1746.79万股;险资对南钢股份进行了增持操作,增持后持股数量达 到6254.44万股,持有首钢股份5022.99万股。南钢股份获得了险资、社保基金的交叉持有。定向降准释放4000亿流动性 富时A50反弹预示底部将近(定向降准释放4000亿流动性 富时A50反弹预示底部将近)昨日晚间中国人民银行网站发布消息,为引导金融机构加大对小微企业的支持力度,增加银行体系资金的稳定性,优化流动性结构,中国人民银行决定,从2018年4月25日起,下调 大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点;同日,上述银行将各自按照先借先还的顺序,使用降准释放的资 金偿还其所借央行的中期借贷便利(MLF)。而据中国人民银行有关负责人介绍,以2018年一季度末数据估算,操作当日偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部分增 量资金释放给城商行和非县域农商行。对此,分析人士表示,本次央行定向降准将释放4000亿元增量资金,不仅能更好的推动资金服务实体经济、帮扶小微企业,同时也将直接补充 银行流动性,并提振银行等金融类企业的业绩表现,进一步助推近期连续回调的A股市场快速企稳。据统计发现,在去年9月30日中国人民银行宣布对普惠金融实施定向降准后的首个 交易日,A股市场便整体迎来了上涨,其中,银行板块上涨0.85%,成为当日A股实现优异表现的重要推手。从近期银行股的走势来看,4月份以来两市银行股多数与大盘同步出现震荡 调整,其中,宁波银行、建设银行、张家港行等个股月内累计跌幅超过5%,包括工商银行、招商银行、农业银行、中国银行、无锡银行等在内的10只个股累计跌幅也均超过3%,而消 息面的利好或为回调中的银行板块带来企稳反弹的契机。事实上,伴随着昨日晚间央行定向降准的公告发布,银行等金融标的占据极大权重的富时A50期指主力合约也出现快速反弹 ,截至北京时间昨日20:35分,富时A50期指一扫当日下午跌逾2%的颓势,成功翻红。分析人士表示,期指的快速蹿红也预示,在消息面的利好推动下,大盘将于短期内快速企稳,但 实际操作中仍切莫追高,谨防盘中冲高回落风险。震荡回调中农业板块抗跌明显 券商力荐5股(震荡回调中农业板块抗跌明显 券商力荐5股)昨日,大盘整体下调1.41%,28类申万一级行业均以绿盘报收。农林牧渔板块却表现出较强的抗跌性,昨日下跌0.84%,板块内傲农生物、宏辉果蔬两只个股昨日实现涨停,另外, 敦煌种业、福建金森、北大荒、新赛股份、万向德农、登海种业和新五丰等个股昨日涨幅也均超3%。从农林牧渔板块昨日资金流向来看,35只个股处于大单资金净流入状态,其中傲 农生物(6918.36万元)、北大荒(2213.30万元)和苏垦农发(1078.93万元)等3只个股大单资金净流入额居前,均超1000万元,另外,海利生物、新希望、登海种业、新赛股份、华英农 业、温氏股份、敦煌种业、新农开发、福建金森和安琪酵母等10只个股大单资金净流入额也均超500万元。事实上,自4月12日大盘连续回调以来,农林牧渔板块便呈现出较强的抗跌 性,4个交易日累计下跌2.33%,在28类申万一级行业中表现突出,沪指期间累计跌幅达4.40%。对此,分析人士表示:短期市场谨慎心理或难改,农业板块的抗跌属性值得投资者关 注,尤其是其中的绩优股,抗跌特性或更强。从一季报业绩情况来看,截至昨日,共有5家农林牧渔类公司披露2018年一季报,净利润均出现不同程度增长,雪榕生物、佩蒂股份两 家公司预计一季报净利润同比增幅超100%,众兴菌业、京粮控股和保龄宝等3家公司一季报净利润也实现不同程度增长。另外,还有35家公司披露了一季报业绩预告,18家公司一季 报业绩预喜,其中国联水产、罗牛山、益生股份、雏鹰农牧、荃银高科、大禹节水、仙坛股份和圣农发展等8家公司预计一季报净利润同比增幅超100%。在上述一季报业绩实现或有 望实现同比翻倍的10只个股中,佩蒂股份、圣农发展(5家)、益生股份(3家)、仙坛股份(3家)和雪榕生物(3家)等5只个股被机构扎堆看好,近30日内机构给予的买入或增持等看好评 级家数均在3家及以上。对于农林牧渔板块的后市布局,国泰君安证券表示:关注一季报超预期的细分子板块。从行业基本面以及近期调研跟踪情况看,禽板块、动保板块仍将是全 年景气度向上的农业细分子板块。禽板块推荐标的:益生股份、民和股份、仙坛股份、圣农发展、温氏股份。动保板块受益于养殖规模化比例的加速提升,成为当下成长性最高的农 业细分子板块,预计行业龙头一季度业绩有望实现25%以上的快速增长。推荐标的:中牧股份。政策支持数字医疗进入高速发展期 机构增持7只绩优股(政策支持数字医疗进入高速发展期 机构增持7只绩优股)4月16日,国务院新闻办公室召幵国务院政策例行吹风会,解读了《关于促进互联网+医疗健康发展的指导意见》有关情况,除了针对互联网+医疗健康落地相关的行业规定、法律制 度、监管方式、个人健康信息隐私保护措施等方面进行阐述外,更详细解读了互联网医疗服务的准入、行为管理规范。根据前瞻产业研究院数据显示,2009年到2017年我国互联网医 疗市场规模从2亿元激增至325亿元,年均复合增速高达89%,目前互联网医疗产业链已逐步成形,在线挂号及问诊企业已从流量争夺进入到了医疗资源扩张的比拼阶段,接下来预计 市场增速将维持在40%左右,预计到2021年我国互联网医疗市场规模有望突破千亿元。其中,电子病历、医技、信息平台、分级诊疗系统以及大数据分析、云平台等高阶产品需求将 上升。对此,招商证券、新时代证券、山西证券、川财证券、天风证券等券商日前纷纷表示看好数字医疗发展,其中,新时代证券表示,《意见》落地释放政策红利,推动互联网+ 医疗健康深度融合,我国医疗信息化市场规模巨大,政策暖风频吹,助力医院和第三方机构拓展业务范围。医院方面,医疗信息化服务商可以针对医院提升业务流程效率的需求,在 实现医院数据互联互通的基础上,进一步利用自然语言处理等技术实现深度的数据挖掘和分析,为临床科研、绩效评价、患者服务等提供更为高效的产品,创造新价值。第三方机构 也可以借助政策引导、搭建互联网信息平台,开展远程医疗,拓展了业务范围和服务半径。重点标的:卫宁健康、创业软件、和仁科技、东华软件、东软集团、海虹控股、久远银海 等。在此推动下,数字医疗产业相关上市公司盈利能力同样十分出色,市场研究中心根据数据统计发现,截至目前,已有49家公司披露了2018年一季报业绩预告,业绩预喜公司 达到33家,占比近七成。其中,汉鼎宇佑、凯乐科技、和仁科技、泰格医药、创业软件、莱美药业、宜华健康和三诺生物等8家公司均预计2018年一季报净利润同比增长翻番。值得 一提的是,数字医疗概念股优良的业绩吸引众多机构的目光,截至目前,在已披露年报的公司中,有11家公司前十大流通股股东中出现QFII、社保基金、券商、险资等机构的身影, 其中,翰宇药业、和佳股份、乐普医疗、汤臣倍健、凯乐科技、安科生物、美亚光电等7只绩优龙头股成为上述机构集体在去年四季度新进或增持的重点,后市值得密切关注。首季 经济数据导航价值投资 三逻辑揭秘(首季经济数据导航价值投资 三逻辑揭秘)昨日,国家统计局发布数据显示,一季度,规模以上工业增加值同比增长6.8%。从主要行业增加值同比增长情况来看,计算机、通信和其他电子设备制造业(12.5%)、医药制造业 (11.4%)和专用设备制造业(10.7%)等行业位居前三,分析人士认为,在一季报披露期内,这些数据能为投资者预判A股相关行业及上市公司基本面情况提供参考,结合市场资金动向 和机构评级,能较为准确地锁定价值潜力股。通过以上逻辑,市场研究中心对上述行业及其中一季报业绩增长、月内大单资金净流入且近30日内获机构推荐的18只潜力股进行分 析解读,供投资者参考。计算机、通信和其他电子设备制造业9亿元大单抢筹8只绩优股据国家统计局发布的最新数据显示,计算机、通信和其他电子设备制造业一季度增加值同比增 长12.5%,在各主要行业中增幅居首。市场研究中心根据数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告数据来看,计算机、通信和其他电子设备制造行业板块中共 有42家公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长。一季报业绩方面,硕贝德(412.62%)报告期内净利润实现同比翻番,海格通信(44.67%)一季度净利润也实现同比增长。一 季报业绩预告方面,包括合众思壮(927.08%)、东山精密(670.00%)、华铭智能(436.15%)等在内的11家公司一季度净利润均有望同比翻番,此外,包括通鼎互联(85.00%)、高新兴 (83.02%)、天喻信息(72.52%)等在内的29家公司也均预计一季度净利润实现同比增长。从月内资金流向上看,上述42只个股中,共有8只个股期间处于大单资金净流入状态,吸金共 计9亿元。天邑股份(72310.03万元)、亿联网络(7259.36万元)、华铭智能(6511.65万元)、中威电子(1751.43万元)等4只个股成为大单资金抢筹的重点标的,期间吸金均在1000万元 以上,此外,同有科技(903.42万元)、迅游科技(772.73万元)、 硕贝德(448.47万元)、亿通科技(104.65万元)等4只个股月内也实现了不同程度的大单资金净流入。值得一提的是, 上述8只在业绩、资金方面均表现良好的个股中,亿联网络、迅游科技、华铭智能、同有科技等4只个股近期均受到机构关注,30日内分别获7家、4家、1家、1家机构给予买入或增持 等推荐评级。医药制造业近七成公司一季度业绩有望增长据国家统计局发布的最新数据显示,今年一季度,医药制造业增加值同比增长11.4%,在各主要行业中增幅居于次席。 市场研究中心根据数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告数据来看,医药制造行业板块中共有89家上市公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长,在板 块中所有已披露一季报或一季报业绩预告的公司中占比近七成。其中,鲁抗医药(589.15%)、花园生物(493.55%)、哈药股份(201.22%)、健友股份(116.87%)等4家公司均已披露2018 年一季报且报告期内净利润均实现同比翻番。一季报业绩预告方面,包括浙江医药(2190.65%)、 冠福股份(858.16%)、赛托生物(581.47%)等在内的11家公司均预计报告期内净利润 同比增幅在300%以上。资金流向方面,上述89只个股中,共有18只个股月内呈现大单资金净流入态势。亚太药业(6547.84万元)、凯利泰(5342.49万元)、健帆生物(3648.18万元)、 我武生物(2831.40万元)、理邦仪器(2380.81万元)等5只个股月内均实现2000万元以上大单资金净流入,此外,包括仙琚制药(1918.34万元)、赛托生物(1853.94万元)、奥佳华 (1766.43万元)、凯莱英(1351.44万元)等在内的13只个股月内也迎来不同程度的大单资金净流入。上述18只个股中,凯莱英(7家)、我武生物(5家)、仙琚制药(5家)、健帆生物(4家) 、奥佳华(4家)、开立医疗(4家)、红日药业(2家)等7只个股近30日内均受到机构推荐,给予其买入或增持等看好评级。专用设备制造业机构看好7只潜力股据国家统计局发布的最新 数据显示,今年一季度,专用设备制造业增加值同比增长10.7%,在各主要行业中增幅位居第三。市场研究中心根据数据统计发现,从已发布的2018年一季报及一季报业绩预告 数据来看,医药制造行业板块中共有46家上市公司2018年一季度净利润实现或有望实现同比增长。一季报业绩方面,天奇股份(159.48%)报告期内净利润实现同比翻番,冀凯股份 (39.11%)、鞍重股份(7.42%)两家公司报告期内净利润也均实现同比增长。一季报业绩预告方面,北玻股份(5118.60%)、华东重机(2750.00%)、三丰智能(1090.00%)、北方华创 (880.00%)、智慧松德(680.00%)、科林环保(508.90%)等6家公司报告期内均预计净利润同比增幅在500%以上,此外,包括中联重科(372.99%)、杭氧股份(334.07%)、 新元科技 (304.12%)等在内的37家公司一季度净利润也均有望实现不同幅度增长。从月内资金流向上看,上述46只个股中,期间共有9只个股处于大单资金净流入状态,具体来看,徐工机械 (10842.22万元)、杰瑞股份(6887.35万元)、杭氧股份(3949.27万元)、 弘亚数控(2025.24万元)、海源机械(1302.75万元)、威唐工业(1255.91万元)等6只个股吸金能力最为凸显, 期间均受到1000万元以上大单资金追捧,此外,新元科技(436.35万元)、华舟应急(298.54万元)、中泰股份(198.01万元)等3只个股月内也均实现100万元以上大单资金净流入。上述 9只月内实现大单资金净流入的个股中,杰瑞股份(14家)、徐工机械(5家)、弘亚数控(5家)、海源机械(5家)、杭氧股份(4家)、华舟应急(1家)、中泰股份(1家)等7只个股近30日内均 受到机构推荐,给予其买入或增持等看好评级。山东省副省长王书坚:资本市场助力山东新旧动能转换(山东省副省长王书坚:资本市场助力山东新旧动能转换)资本市场助推山东新旧动能转换重大工程培训会在济南举行,山东省副省长王书坚出席会议并讲话。王书坚充分肯定了2017年山东资本市场建设取得的成绩,强调各方要深刻认识山 东建设新旧动能转换综合试验区带来的历史机遇,用足用好资本市场平台,力争在山东新旧动能转换综合试验区建设中发挥新的更大作用。他指出,要集中力量,培育一批千亿元市 值公司、储备一批优质上市资源、壮大一批市场参与机构、创新一批管用政策措施,推动资本市场实现高质量发展。上市公司要规范诚信、合规运作,监管部门要强化力度、从严监 管,要持续优化金融生态,共同维护山东资本市场的良好形象,着力建立起与山东经济地位相匹配、健康可持续发展的资本市场。据悉,此次培训由山东证监局、山东省金融办联合 指导,山东上市公司协会等4家行业协会主办,旨在动员资本市场各类主体投身山东新旧动能转换重大工程建设。IPO排队企业降至333家 “四新”企业支持力度增强(IPO排队企业降至333家 “四新”企业支持力度增强)昨日,发审委审核了5家企业IPO申请。审核结果显示,2家获得通过,2家被否,1家暂缓表决。另外,由于1家企业在上会前撤回申报材料,发审委决定取消对该企业的首发申请的审 核。与此同时,终止申请的企业数量也有不断增加:根据上交所最新公布的数据,截至4月13日,证监会按周公布首发申报企业中,2018年终止审查企业共128家,其中上交所47家, 深交所81家(中小板22家,创业板59家)。对于IPO排队企业终止审查企业数量大幅增加,一位来自华东地区的投行人士表示,IPO排队企业大量撤回申报材料的原因之一是现场检查带 来的压力。据一位接近监管层的人士透露,这几年,证监会对拟IPO企业现场检查的力度在不断加大。这些检查,绝大多数由派出机构交叉进行。现场检查制度安排,对提高上市公 司质量、对中介机构形成威慑,还是起到了作用的。上述接近监管层的人士表示。在终止审查企业不断增加的同时,新报会企业数量并没有出现大幅增加的情况。统计显示,截至4 月13日,今年新增14家报会企业,其中上交所6家,深交所中小板2家,创业板6家。这一数量较去年同期大幅减少。根据上交所此前公布的数据,2017年1月1日到4月14日,新增报会 企业数量为57家,其中上交所28家,深交所29家(中小板3家,创业板26家)。报会企业的数量大幅减少,使得IPO堰塞湖问题得到进一步缓解。统计数据显示,截至4月13日,证监会 按周公布主板、中小板、创业板首发申报企业共333家,其中上交所165家,深交所168家(中小板49家、创业板119家)。值得关注的是,在排队企业减少的同时,对于四新企业的支持 力度却不断增强。4月14日,无锡药明康德新药开发股份有限公司领到了IPO批文。这一时间节点,距离公司今年2月初招股书预披露更新,仅仅过了50天左右时间。媒 体:资本市场 需要严刑峻法(媒 体:资本市场需要严刑峻法)4月16日,证监会公布对万家文化的行政处罚决定书和相关人员市场禁入决定书,驳回赵薇夫妇、龙薇传媒、万家文化及相关当事人的申辩,最终决定:对黄有龙、赵薇、孔德永分 别采取5年证券市场禁入措施。同时,对万家文化、龙薇传媒责令改正,并给予警告,而且分别处以60万元罚款;对孔德永、黄有龙、赵薇、赵政给予警告,并分别处以30万元罚款 。对此处罚,有业界人士认为区区几十万元的罚款似乎过轻,但事实上,这已经按照《证券法》的规定是顶格处罚。笔者认为,这也再次暴露出一个问题,就是现行的法律对于资本 市场违法违规行为的处罚过轻,导致很难对违法违规的市场行为形成震慑力,因此,应进一步提高资本市场的违法成本。按照现行证券法,上市公司因为信披违法违规被处以60万元 的罚款、相关责任人被处以30万元的罚款,这已经是监管机构在查处信息披露违法时,能够给予信息披露义务人及直接责任人的顶格处罚。事实上,无论是信息披露违法,还是欺诈 发行、内幕交易,违法成本和收益之间的严重失衡,一直是困扰资本市场的顽疾。虽然,监管部门每年通报的违规案例越来越多,严厉打击资本市场违法违规行为的力度逐渐加大。 但是,就在监管层这样的严打态势下,仍有公司和个人铤而走险,内幕交易、操纵市场和虚假陈述等各类违法违规行为时有发生。究其原因,与违法成本低不无关系。在今年全国两 会上,多位代表委员也建议,应大幅提高资本市场违法违规成本。全国人大代表、深交所总经理王建军提交了《关于修改刑法加重欺诈发行犯罪刑罚力度的议案》。他建议,将欺诈 发行的最高刑期由5年改为无期,并相应提升罚金额度。目前,在现有法律框架内,证券市场违法违规行为面临的违法成本主要在三方面:一是刑事法律责任,二是行政法律责任, 三是民事赔偿责任。因此,加大违法人的违法成本,应当在以上三个方面进行三位一体的制度设计。笔者认为,证券市场的核心是信息披露,与信息披露相关的内幕交易、虚假陈述 、操纵市场等典型的案例,需要加大惩罚力度。例如:应着力完善《证券法》修订,进一步加强对内幕交易、操纵市场等违法行为的处罚力度;完善《刑法》及司法解释,尤其是加 重对虚假信息、操纵价格、内幕交易的刑罚力度,只有用严刑峻法才能促使证券市场健康发展,切实服务实体经济。经济数据揭示行业冷暖 消费升级类公司一季报飘红(经济数据揭示行业冷暖 消费升级类公司一季报飘红)国家统计局昨日发布数据显示,一季度,全国规模以上工业增加值同比实际增长6.8%,增速比1月份-2月份回落 0.4个百分点,与上年同期持平。一季度,社会消费品零售总额90275 亿元,同比增长9.8%,增速比1月份至2月份加快0.1个百分点,比上年同期回落0.2个百分点。经济数据已经透露出相关行业上市公司一季度业绩冷暖程度。在昨日由中新社举办的国 是论坛上,中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍表示,今年消费会保持一个稳定增长的态势,以社会消费零售总额为代表的消费数据将保持在10%左右的增速,这意味着到今 年年底社会消费零售总额会突破40万亿元大关,并且高质量的消费将会引领经济实现高质量的发展。据数据统计显示,截至昨日发稿,已有152家上市公司披露了一季度业绩, 尽管目前发布季报的工业领域和零售领域的公司家数少,但不少上市公司实现了一季度业绩开门红。万博新经济研究院副院长刘哲对表示,从消费升级背景下的商贸零售、 医药行业、食品饮料等行业一季度业绩增速来看,收入和利润均保持稳健增长。超市板块公司一季度净利润增速大概率在30%以上,龙头食品饮料公司一季报业绩普遍超预期。供给 升级引领消费升级的趋势日趋明显,对上市公司的业绩形成支撑。数据显示,专用设备业中披露一季报的5家公司营业收入和净利润均实现同比增长。其中,汇金股份(行净利润增幅 最高,公司一季度实现营业收入1.62亿元,同比增长105.94%;归属于上市公司股东的净利润233.14万元,同比增长118.67%。电子元件业中披露一季报的6家公司营业收入和净利润 均实现同比增长。其中,利达光电净利润增幅最高,公司一季度实现营业收入2.30亿元,同比增长11.11%;光学光电子行业平均营业收入增长率为34.63%;归属于上市公司股东的净 利润675.95万元,同比增长148.15%,光学光电子行业平均净利润增长率为23.39%。通讯业中披露一季报的6家公司营业收入和净利润均实现同比增长。其中,合众思壮净利润增幅最 高,公司一季实现营业收入8.79亿元,同比增长214.22%;计算机设备行业平均营业收入增长率为31.21%;归属于上市公司股东的净利润5377.55万元,同比增长962.14%,计算机设 备行业平均净利润增长率为11.71%。食品饮料行业中披露一季报的5家公司营业收入和净利润均实现同比增长。其中,花园生物净利润增幅最高,公司一季度实现营业收入2.36亿元 ,同比增长171.66%;归属于上市公司股东的净利润1.22亿元,同比增长493.55%。医药制造行业中披露一季报的10家公司中9家实现净利润同比增长。其中,鲁抗医药(行情600789, 诊股)增幅最高,公司一季度实现营业收入8.78亿元,同比增长38.46%;归属于上市公司股东的净利润9067.66万元,同比增长589.15%,化学制药行业平均净利润增长率为62.69%。 民间投资增速明显回暖 成最大亮点(民间投资增速明显回暖 成最大亮点)国家统计局昨日发布的经济数据显示,2018年前3个月,全国固定资产投资(不含农户)100763亿元,同比增长7.5%,增速比1月份至2月份回落0.4个百分点。从环比速度看,3月份固 定资产投资(不含农户)增长0.57%。其中,民间固定资产投资62386亿元,同比增长8.9%。万博新经济研究院副院长刘哲在接受采访时表示,前3个月固定资产增速略低于预 期,主要受到基础建设投资回落影响,但计算机、通信和其他电子设备制造业等高端制造行业依然保持15%以上的增速,文化、体育和娱乐等消费升级行业的投资增速也保持在20%以 上,可以看到,投资结构有所优化。不过最大的亮点在于随着供给侧结构性改革的深化以及放管服政策的落地,民间投资增速出现明显回暖同比增长8.9%,创下近两年来新高,改革 成效开始逐步显现,预计随着今后减税政策的落地,微观经济活力有望持续增强。分产业来看,一季度第一产业投资2900亿元,同比增长24.2%,增速比前两个月份回落3.6个百分点 ;第二产业投资35813亿元,增长2%,增速回落0.4个百分点。其中,工业投资同比增长2%,采矿业投资同比增长2.5%,制造业投资增长3.8%;第三产业投资62050亿元,增长10%,增 速回落0.2个百分点。在昨日公布的一系列宏观经济数据中,民间投资是最大的亮点,而基建投资和房地产投资则是最大的不确定性,随着后期制造业投资大概率会企稳回暖,预计 固定资产投资增速将呈现结构分化。刘哲如是说。值得关注的是,4月16日国务院国资委公布的中央企业2018年一季度经济运行显示,一季度中央企业固定资产投资连续三个月保持 正增长。特别在传统产业,加快改造升级,向着数字化、网络化、智能化的方向转变。据国务院国资委副秘书长彭华岗介绍,石油石化一季度投资增长13.2%,交通运输增长26.5%, 设备制造企业增长了14%。煤炭企业加大安全高效智能化开采和清洁高效集约化利用方面的投入,固定资产投资一季度同比增长了10%;在新兴产业方面,紧紧围绕国家战略方向、行 业发展方向、市场需求方向,加大资源投入和提前布局,比如通信行业围绕5G加大投资力度,一季度固定资产投资增长了7.6%;汽车行业围绕新能源汽车的发展,加大投资力度,一 季度的固定资产投资增长了46.9%。总的来看,一季度中央企业部分行业的固定资产投资实现较快增长,投资结构持续优化。彭华岗表示。三因素助推一季度房地产投资活跃(三因素助推一季度房地产投资活跃)国家统计局昨日发布的经济数据显示,一季度,全国房地产开发投资21291亿元,同比增长10.4%,增速比1月份至2月份加快0.5个百分点,比上年同期加快1.3个百分点,其中住宅投 资增长13.3%。对此,易居研究院智库中心研究总监严跃进昨日对表示,房企投资的节奏较快,有三个原因,第一是补库存的机器正在开动,且在加速;第二是近期部分房 企积极进入三线、四线城市,尤其是三线、四线城市供地节奏加快,这都会带来拿地机会的增加;第三是建安成本或仍在提高,尤其是去年开始的水泥和钢铁的成本上升,这或带来 开发投资中的造价成本上升,进而会在开发投资等数据中得到体现。但对于类似投资,如果后续持续攀升,或成为新一轮楼市监管关注的重点内容。中原地产首席分析师张大伟告诉 ,当前房地产去库存任务初步完成,一线、二线、三线、四线城市商品房库存去化已十分充分,很多城市去化周期均在12个月以下。严跃进表示,一些非热点的城市正变为 热点城市,也说明当前土地市场的基本面还是不错的,所以房企拿地方面也会有较好的表现,这会带来很多新的市场机会,体现了三线、四线城市补库存的窗口开启。当然这背后也 要警惕,房企当前实际上也需要积极把控各类风险,因为所谓土地过热也会有各类新的管控内容出现。严跃进表示,从3月份的待售面积数据看,首先是销售市场还是在降温,并没 有强劲反弹,这会影响去库存的速度。其次可能是现房房源的规模确实没有以前那么多了,部分好房源基本去化,部分房源则可能确实是属于无效库存,难以去化了。从到位资金来 看,一季度,房地产开发企业到位资金36770亿元,同比增长3.1%。张大伟表示,在调控持续加码的趋势下,房企依然拿地热情不减。拿地多,也推动了房地产企业的融资需求。从 各地楼市调控看,预计房企的资金还会受到继续的压力,这种情况下,发债等渠道还有可能继续收紧,对房企来说,2018年将是房企最近四年资金压力最大的一年。央行上调14日逆 回购和MLF利率 有利理顺利率传导机制(央行上调14日逆回购和MLF利率 有利理顺利率传导机制)获悉,4月17日,央行开展一年期中期借贷便利(MLF)操作3675亿元,完全对冲当日到期量,当日无逆回购操作。此次MLF操作利率为3.3%,较上一次操作上调5个基点,这是央行 于3月22日上调货币政策工具利率5个基点以后的首次MLF操作。对此,联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖对表示,央行昨日开展3675亿一年期MLF操作,利率较上 次上调5个基点,属上次公开市场操作(OMO)跟随美联储加息的滞后操作。值得一提的是,央行周一(16日)重启逆回购操作,进行800亿元7天、700亿元14天逆回购操作,当日有200亿 元逆回购到期(其中100亿元为上周日到期顺延),净投放1300亿元。对此,中国银行国际金融研究所外汇研究员王有鑫对表示,中短期操作利率上移符合利率中枢上移趋势 ,有利于理顺利率传导机制。上次仅是7天逆回购中标利率跟随联储加息上行,近两日进一步扩展到14天和1年期,覆盖的期限更长,有利于建立合理的利率收益率曲线和斜率,可以 引导市场合理定价。李奇霖表示,由于本月有3675亿元MLF到期,故央行此次是完全对冲,与过去对冲后仍有净投放的方式有所不同。背后的原因可能在于:一是本周税期内并无逆 回购到期,加之当前超储偏高,流动性总量无大忧;二是3月末杠杆回升,央行希望借机向市场传递货币仍然维持稳健中性的信号。李奇霖认为,央行今年在流动性总量上的控制可 能会松一些,原因在于融资需求回表但表内一般存款由于利率偏低难以留住,央行需要给银行流动性补充渠道。但从最近央行在利率市场化方向做进一步的纵深改革,逐步放开存款 利率浮动上限来看,央行未来走的路径是缩小资管产品利率与表内存款利率水位差的方向,货币政策目前来看,可能还需要基本面的进一步配合。从过往历史看,税期内,央行流动 性投放的态度对资金面影响较大,此次央行的援弛力度偏弱,可能会使资金面出现一定程度的收紧,按照过往政府存款规模,4月份税期可能带来4000亿元至6000亿元左右的流动性 冻结与抽水。李奇霖表示。另外,央行行长易纲近日表示,推进利率市场化的最佳策略是,存贷款基准利率与货币市场利率逐渐统一。在王有鑫看来,操作利率是类政策利率,调整 相对灵活,此次操作符合利率市场化的大趋势。新外商投资负面清单将公布 制造业开放是重点(新外商投资负面清单将公布 制造业开放是重点)4月17日,获悉,国家发改委正会同各有关部门抓紧研究落实具体措施,通过制定新的外商投资负面清单,使对外开放的重大举措尽快落地。新的外商投资负面清单是我国 大幅度放宽外商投资准入的重要文件,今年上半年将尽早公布实施。新的负面清单包括分别适用于全国和自贸试验区的两张负面清单,自贸试验区的负面清单比全国的负面清单开放 力度将更大。新的负面清单除了包括已经宣布的金融、汽车等行业开放措施外,还将在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通、专业服务等市场高度关注领域推出一系列开放 措施。新的负面清单除了将公布2018年的开放措施外,还将公布未来几年的开放措施,这将给予相关行业一定过渡期,同时大大增强开放的可预期性。就汽车等制造业开放问题,国 家发改委相关负责人表示,目前我国制造业已基本开放,下一步扩大开放的方向很明确,就是要实现全面开放。新的外商投资负面清单将把制造业开放作为一项重点。制造业是全球 产业分工合作的主要领域,无论是传统制造业,还是高新技术制造业,都要在开放环境中实现全球价值链的最大化。中国全面开放制造业,就是表明我们反对贸易投资保护主义的鲜 明态度,旗帜鲜明地支持经济全球化广泛深入发展。我们也希望,通过制造业全面开放,支持中外企业在公平竞争环境下实现共同发展,鼓励中外企业开展更广泛更多元的资本、技 术、管理、人才交流合作。该负责人表示。媒 体:四大宏观指标运行良好 夯实经济稳中向好态势(媒 体:四大宏观指标运行良好 夯实经济稳中向好态势)国家统计局昨日首次公布了失业率指标,至此,失业率、经济增长、物价指数和国际收支四大宏观指标在我国经济统计中悉数登场。宏观经济政策就是依据经济增长、充分就业、物 价稳定和国际收支平衡四大目标来制定的。从已经公布的这四大宏观指标来看,中国经济稳中向好的态势得到了进一步强化。首先看刚刚亮相的全国城镇调查失业率。从公布的数据 看,该指标处于较低水平。就业是各国进行宏观调控的一个重要指标,我国也不例外,但之前采用的是其他形式。2018年《政府工作报告》首次将城镇调查失业率纳入经济社会发展 的主要预期目标,与国际通用指标接轨。失业率反映的是一个国家或地区劳动力资源利用程度的核心指标。昨日,国家统计局新闻发言人邢志宏首次公布了城镇调查失业率:1月份 至3月份,全国城镇调查失业率分别为5.0%、5.0%和5.1%,分别比上年同月下降0.2、0.4和0.1个百分点;31个大城市城镇调查失业率分别为4.9%、4.8%和4.9%,分别比上年同月下降 0.1、0.2和0.1个百分点。国际劳工组织最新数据显示,发达国家和地区平均失业水平为6.6%,发展中国家和地区平均失业水平为5.5%,全球平均失业率水平为5.7%。从数据对比来 看,我国的城镇调查失业率要明显优于其他国家和地区。从我国的情况看,失业率处于较低水平意味着更多的劳动力资源可以得到有效的利用,社会总需求有条件保持稳定增长,经 济增长动力有充足保证。其次是经济增长延续稳中有进、稳中向好的发展态势。国家统计局初步核算,今年第一季度国内生产总值198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。经 济运行呈现出稳、新、优、好的特征可以支撑经济迈向高质量发展的有利条件不断积累增多,为全年经济稳定健康发展打下良好基础。第三是物价稳定,可以让货币等政策在经济转 型升级、提升经济新动能等方面发挥更大作用。今年第一季度,PPI比去年同期上涨3.7%,涨幅比去年第四季度回落2.1个百分点,属于从高位正常回落,涨势趋于平稳;CPI比去年 同期上涨2.1%,延续了温和上涨态势。今年以来,制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均持续位于景气区间,显示企业生产经营状况良好,继续保持稳 步扩张态势。尽管受当前国内外因素的影响,价格运行会有一些波动,但价格保持总体平稳运行是有充分保障的。物价稳定运行可以让货币政策少一些羁绊,保质保量的向需要金融 支持的领域输血,让经济稳中向好态势得到进一步巩固。第四是国际收支运行逐步趋稳,呈现基本平衡,为经济运行稳中向好提供了条件。3月29日,外汇局公布了2017年第四季度 及全年我国国际收支平衡表(今年第一季度的数据要到6月29日才会公布)。数据显示,2017年经常账户差额继续处于合理区间,全年顺差1649亿美元,与GDP之比为1.3%。外汇局新闻 发言人表示,这一比值仍保持在合理区间。在全球经济持续复苏的背景下,随着国内经济稳中向好态势逐步巩固和改革开放进一步深化,预计2018年我国国际收支将延续基本平衡态 势,经常账户持续顺差并维持在合理水平,跨境资金流动保持总体稳定。从以上四大宏观指标的表现来看,我国经济在今后一个时期内仍将保持稳中有进、稳中向好的势头。这个经 济局面也为深化供给侧结构性改革、大力实施创新驱动、进一步扩大改革开放、增强发展内生动力创造了条件。一季度GDP同比增长6.8% 经济高质量发展有利条件增多(一季度GDP同比增长6.8% 经济高质量发展有利条件增多)4月17日,国新办举行第一季度国民经济运行情况新闻发布会。国家统计局国民经济综合统计司司长、新闻发言人邢志宏在发布会上表示,今年第一季度我国国民经济延续稳中向好 发展态势,转型升级稳步推进,质量效益不断提升,经济运行开局良好。初步核算,第一季度国内生产总值为198783亿元,按可比价格计算,同比增长6.8%。分产业看,第一产业增 加值8904亿元,同比增长3.2%;第二产业增加值77451亿元,增长6.3%;第三产业增加值112428亿元,增长7.5%。邢志宏表示,当前中国经济稳定性、协调性、可持续性增强,经济 韧性好、潜力足、回旋余地大。第一方面,中国经济韧性好,调整适应能力强。通过供给侧结构性改革、通过创新驱动,激发了经济内在动力和活力;第二方面,潜力足,中国现在 大力实施创新驱动发展战略,发展是第一要务、人才是第一资源、创新是第一动力,大众创业、万众创新极大地激发了创业创新的活力;第三方面,回旋余地大。从发展空间以及产 业体系、宏观调控的空间来看,都有很大的回旋余地。统计显示,2017年服务业在整个GDP中的占比为51.6%,对经济增长的贡献率是58.8%。2018年第一季度服务业占比提升,贡献 率进一步加大,发展速度依然比较快。邢志宏指出,当前消费有个明显特征,从过去的物质消费向服务消费转变,现在旅游、文化、教育、健康等方面的消费需求都很大,为服务业 发展注入了活力和动力。可以说,我国已经进入了服务业主导的经济发展阶段,这是中国经济转型升级的一个重要标志,是经济发展内在规律作用的结果,也是调结构、促升级各种 政策作用的一个成果。当前支撑中国经济高质量发展的有利条件和因素继续增多。从供给、需求、预期三个方面来看,经济内生动力在增强。从供给来看,实体经济的活力在增强, 供给体系的质量和效率提升,经济发展的基础在加强。从需求来看,消费的基础性作用在增强,投资对优化供给结构的关键性作用在不断地显现。从预期来看,改革开放、创新驱动 力度不断加大,一系列政策红利不断释放。 邢志宏表示。摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊昨日告诉,第一季度GDP同比增速为6.8%,与去年第四季度持平,但略低于 去年同期6.9%的增速,大体符合市场预期。分行业来看,除了第一产业增速提升0.2个百分点至3.2%之外,第二产业、第三产业的景气度略有下降。美商务部对中兴通讯发布禁止令 专家称“短空长多”

        “足球第一课”是由鹿晗工作室发起的一项公益活动,旨在通过对有需要的小朋友提供帮助来科普足球运动,让更多的孩子爱上足球。在发布会现场鹿晗透露,“足球第一课”公益活动主要是帮助那些喜欢踢球但条件不是特别好的小朋友,为他们捐助足球装备,提供经费以及足球教练等。但由于活动刚刚开始,工作室人力精力有限,这项公益活动规模不会很大,现阶段每年大概帮助2-3个小朋友。鹿晗也在发布会现场号召能有更多人加入其中。

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        银行代理人还说,划扣借记卡存款会有短信通知,王先生并非不知情,也没有在异议期内提出异议,说明他接受了扣款的事实。

        就市场而言,中国是智利瓶装葡萄酒出口首要目的地,出口额达1690万美元,其次是美国和英国,出口额分别为1170万美元和1160万美元。

        粮油店开在小镇的学府路上,向西不到百米,就能走到毛坦厂中学的老北门。贴着学校墙壁而建的学府路弯弯绕绕,各色商铺和越盖越多的“学生公寓”挤在一起,数以万计的学生和陪读家长在这里居住、消费,最终变成小镇GDP里不断上涨的数字。  68岁的胡宜霞便是其中之一,早上,她是粮油店的顾客,下午是聊天听戏的主力军。  对这个安徽农村老人来说,晚年离乡并不是值得悲伤的事情。一年前,当她又一次坐上汽车,离开几十公里外的老家时,她没有哭,甚至还带着笑。  “这里用得上我。”她说。  事实上,漂泊的感觉胡宜霞并不陌生。为了全家老小的生活,她去过六安,也到过合肥,洗过碗、养过猪、还种过大棚蔬菜,后来,岁月一点点把她的腰压弯,工厂不再收留这个老人,她回到了记忆里有些模糊的家乡。农具变得沉重硌手,她干不了农活,成日叹气。  这一次,远在江苏打工的女儿在电话里问她,能不能去毛坦厂照料外孙女的生活,电话这头的胡宜霞直点头。  她很清楚女儿的处境,“在外面打工的,干一天活儿才能有一天的钱,不干了回来陪读,家里要用钱咋办?”  “这个活儿轻松,就洗洗衣服做做饭”。胡宜霞在电话里让女儿放心,“我一个人没有问题。”  70岁出头的杨云觉得,在陪读这件事上老人没有立场说“不”。几年前,大孙女在毛坦厂中学就读,孙女一再央求奶奶能去陪她,可杨云正准备做心脏手术,自己从小带大的孙女在电话里撒娇,她就在电话那头流泪。  手术要花好几万元。在合肥的医院,她不止一次想“死在这儿算了”,“辜负孙女又浪费儿子的钱”。每想一次,就哭一次。  后来手术成功,身子还没养利索,她就到了毛坦厂镇。孙女即将高三,紧赶慢赶,她总算赶上了。  只是,孙女没能考上本科。老人说,这是自己这辈子“最大的过错”。  脸上沟壑纵横的李玉不敢犯这个错。孙女今年高三了,她第一次离开住了70多年的家乡,翻山越岭来到毛坦厂镇。皖西地区山脉绵延,中巴车拐了几个弯她就认不得回家的路了。  李玉说自己不想家。  她不清楚家离这儿到底有多远。这个老人只知道,“回家”意味着往返100多元的车票。她舍不得。在2元钱只能买到5个青椒的毛坦厂镇,一切有关钱的事,“都是大事”。  尽管从未亲眼见过,但她晓得儿子一天要干十来个小时,工厂里大白天也开着灯,车间到处都是人。儿子的活儿多,又累又苦,还不敢请假。从月初忙到月末,才能换来她和孙女赖以为生的钞票。  “你能看到的,都是身体健康、能来陪读的老人。”李玉的邻居、一位陪读妈妈说:“我也想出去打工挣钱啊。在这儿陪读只出不进,我着急啊,但实在是没办法。”  她和李玉居住的四合院里,共有28户陪读家长。其中,陪读奶奶占了近一半。四合院挨着学府路,因为地利颇受陪读家长的欢迎。院里吃水都靠水井,厨房和厕所各有1平方米。院子的空地,搭满了朝着各个方向的晾衣杆。  四合院的正东方向住着陪伴了8个孙辈读书的李认真。20年前,54岁的李认真在家乡开始了自己的陪读生涯,为孩子做饭洗衣一干就是20年。李认真说,自己大字不识一个,别的事儿也做不了,就这事还能做,“我见不得孩子累。”  因为晕车,她极少回老家。她有意隐瞒了白内障和高血压症状的严重程度,害怕儿子把她“撵”回去,不再让她陪读。她“家”的门口垒着木屑和废沙发的垫子,这些都是李认真闲暇时拾荒来的,为的是烧水能更快点,让孙子少等一会儿。  东北角则是高绪琴的“家”。她已经记不得在毛坦厂的14年里,自己搬过几次“家”了。不过,这次搬“家”她极其满意,四合院是平房,“不用爬楼梯了”。她的腿脚这几年变得异常肿大,脚脖子肿得像个桃子,老人要做生意,不愿意在供货商和客人前露怯,她套了两层秋裤,把变形的腿裹得严实。  14年前,她开始照顾在毛坦厂读书的大孙子。那时,毛坦厂中学还不是今日的“高考工厂”,学校只有如今的“一半儿大”,校外农田一片儿接着一片儿,50岁出头的高绪琴觉得自己有一身用不完的力气。骤然离开田地的她不愿憋在几平方米的出租屋里,“干不了活,挣不了钱,还要花儿女的”。  女儿替这个不识字的老人盘下了粮油店,又教她算账、进货,学了几次她就亲自上阵,让女儿外出打工去了。  高绪琴说,陪读老人来到毛坦厂镇的原因都是一样的。她理解那些衰老的面孔,“谁不心疼自己的儿子女儿呢?谁不心疼钱呢?”  86岁的陪读奶奶赵真慧记得,自己是儿子陪着来的毛坦厂。房东瞅着老人直嘀咕:“你年纪这么大,出了事咋办啊?”  “我身体好得很,没问题!”她笑呵呵地回应。  一旁的儿子送完祖孙俩就准备回工厂了。站在狭小残破的出租屋,这个中年男人突然难受得不行。他忍不住对着一头白发的母亲说,太苦了,别遭这个罪,别陪读了。  86岁的母亲笑着安慰儿子:“不怕不怕,老家来陪读的亲戚朋友这么多,都可以照应我。你放心走就是。”   高层小区和商铺越建越多,可老人能去的地方越来越少迈进四合院边上那个没有门牌的粮油店前,胡宜霞过了“很痛苦”的一段日子。她太“闲”了,陪读这个活儿,比起昔日的农活和打工实在轻松得过了头。每天只需做一日三餐,再把孙女的衣服洗了便是。除此之外,她有大把空闲的时间。  搁在过去,她要一个人扛起几十斤重的种子和化肥,从田的这头撒到那头,或是顶着高温在大棚里工作一整天。  来到毛坦厂镇,一开始,她跑去服装厂帮人叠衣服捆衣服,一天干十来个小时,工钱三四十元。女儿发现后不让她再做,她只好逛街。她打算给自己买件马甲,可繁华的毛毯厂镇怎么找也找不到合适的衣服。“店都是开给城里的陪读家长的。”她默默地说。  在陪读14年的高绪琴眼里,这座繁华的小镇里,高层小区和商铺越建越多,可老人能去的地方越来越少。  李玉不识字,也不认路,因为害怕迷路,她不敢出门,买日用品只能靠孙女。她几乎没什么娱乐活动,常常一整天窝在没有阳光的屋子里。“打麻将?那是人家有钱人的事。”她摇摇头,“农民哪里打得起麻将。”  到后来,她甚至“憋出病了”,吃不下、睡不着,很快掉了十几斤肉。匆匆赶来的大女儿把她送到医院,打了点滴,开了药。她问了问医药费,心疼。  从医院回来后,她开始和一些陪读妈妈聚在一起做十字绣。打毛线成了她如今最大的寄托。只是,她总记不住针线的走法,每次都得靠“姑娘们”的帮助,才能编织出像样的毛鞋。  她一点点融入了这个圈子。“姑娘们”出去买米买面她也跟着,她们爱绣100多元一件的十字绣,而李玉更爱5元钱两团、能装满一大袋的毛线。  起初,高绪琴的粮油店并没有听戏聊天这个“固定节目”。她习惯午后待在店里,拿出听戏机,放上一段庐剧,轻声跟着哼。下午生意不好,她又不识字,听戏算得上唯一的爱好了。  这段音乐吸引来了源源不断的陪读老人。那时,她才注意到,毛坦厂的陪读家长里,有那么多和自己一样的银发老人。“他们都很少出门,没什么朋友亲戚,也没有什么消遣。”高绪琴说,“陪读老人无处可去。”  后来她上街,慢慢发现,老人其实并不难找,平房里、露天街边小店撑起的牌桌上,都能看到陪读老人的身影。他们的身份很容易辨识——老人身上总系着围裙,以及蹭了油污的袖套。  陪读老人的作息跟着学校转。上课的时间,他们都会聚在一起听戏聊天,到了饭点,高绪琴会溜到屋里做饭,不着急离开的老人会自发帮她看店。  有老人在别处买了鸡蛋,担心缺斤少两,总要提着鸡蛋来店里,借用高绪琴的秤,再称上一称。  如果发现被商家占了一两元钱便宜,七八十岁的老人会“哎”地一声叫出来,抱怨上几句。  没人比高绪琴更能理解那一两元钱的意义了。粮油店刚开时,她为了多挣点,便增加了送米的业务,只要多给2元钱的跑腿费,这个花甲女人愿意把大米扛上楼房的高层。站不稳了,就死命用手卡住,不让大米掉下。  后来,她老了,外送的业务开不了了,她就在店里摆上黄豆、红豆、绿豆和海带豆皮,“现在讲究营养,这些东西买的人多。”坐在木凳上的高绪琴说。这家小店的收入每个月差不多能抵消掉老人和孙辈的开销。  陪读奶奶中,她是难得的有收入者。更多人,能仰仗的只有儿女每个月寄来的生活费,钱一个月一寄,有时几百元,有时1000元出头,房租只能从中掰碎了挤。四合院的房东很清楚老人的境况,她常常“睁一只眼闭一只眼”,由着这些陪读奶奶今天交三百,明天交五百的,好些天才凑够房租。   陪读老人聚在一起听戏聊天一批老人走了,暑假过了,又会来一批每年6月初,总有一批陪读老人要离开,很多人走之前都会来店里道别,也有人悄无声地就离开了。送走了数十个陪读老人后,今年终于轮到高绪琴离开了。她心里记挂的是店里剩余的物资该如何处理,大米她几个月前就不进货了,只挑些卖得快的豆子和姜蒜进货。  她很清楚,自己走了,粮油店势必要盘出去,陪读老人也许就会少了一个听戏聊天的地方。  在那间十几平方米的粮油店,一直延续着这样的“传统”:一批老人走了,暑假过了,又会来一批。这不是终结,而是轮回。  有陪读老人犯了高血压,半天都没熬过去就走了,家里亲人赶来,孩子没毕业,还得继续陪读。也有老人临时接了亲家母的班,对方要回去照看患病的女儿,孙女只得交给外婆来照顾。  一名在毛坦厂中学就读的高三学生说,正是这些默默流动着的老人,在深山里的毛坦厂镇撑起了一个个历经变故、离别又摇摇欲坠的农村家庭。  老人们一直都是彼此间最熟悉的陌生人。高绪琴能轻易地总结出,这些同省老人和自己相似的经历——子女赶上了农民工进城务工大潮,从不同的乡村出发,来到大大小小的工地、工厂和企业,最后变成安徽省1415.4万外出农民工中的一分子。  胡宜霞的女儿女婿外出务工快20年了,生下孩子后,她在老家帮着带到了五六岁,孙女随后被接到父母身边,10余年过去,祖孙又一次重聚,地点在毛坦厂中学。  陪读前,孙女曾和外婆胡宜霞抱怨,有时食堂的饺子都没煮熟,夜里熄灯了想看书还得偷偷摸摸的。  “是我带大的孩子,怎么可能不心疼?”她毅然选择在67岁的年纪再次出发,老伴则留在老家,一边儿照顾田地,一边儿看护小孙子。  李玉不喜欢把孙女比作“留守儿童”,在她眼里,孙女啥都好,听话、懂事、孝顺,“我让她别玩手机,她马上会放下的”。  86岁的陪读奶奶赵真慧从不哀叹一家人的四散离别,这个老人说,自己只记得“孙孙特别乖”,这个小孙子爱和自己开玩笑,遇上赵真慧做了自己不爱吃的菜,孙子就跟奶奶说:“我要给爸爸告状哦!说你不让我吃饱。”  可转头,孙子又拿着零用钱给奶奶买了一副“酷酷的”紫色墨镜。赵真慧喜爱极了,哪怕是大阴天的下午,她也要戴着墨镜坐在小板凳上,抻长了脖子,摇着头听戏。  74岁的李认真不爱听戏,习惯一个人待在屋里盼着孙子放学。夏天,孙子回来直呼热,她感叹,“你再小点就好了,这样奶奶就可以把你抱在怀里了,给你吹风,像小时候一样”。  不过,有关孙子的回忆也不都是美好的。10多年过去了,高绪琴想起自己的大孙子还是“心疼”,大孙子不喜欢念书,上学时总偷偷跑出去玩。一次,大孙子放学没回来,老人找了整整一个晚上。  为了子女每个月少出一点生活费,这个老人想尽了一切办法。她的店铺原本不朝向学府路,趁着天黑,她跟人连夜把门打出来,就为了“能让生意好一点”。  她刚来时,店铺的年租金只要一两千元,镇上一栋房子不过四五万元,高绪琴那时甚至动过念头,努把力也许能把店铺买下来。14年过去,毛坦厂的房价飙升了10倍不止,她的肩膀塌了、手变形了、腿脚肿了,两只手再不能伸直了,衰老的她依旧没能赶上小镇发展的节奏。  生活还得继续,每天夜里哼哼着熬过病痛,天亮了,高绪琴还是会在5点30分准时起床做饭,再准备一天的生意。  18岁的孙女说,外婆这一生“很不容易”,自己从她身上学会了一个字,“忍”。  这个女孩告诉记者,高三的学生压力很大,很多同学有时候脾气上来了,回家就冲着父母爷爷奶奶发火,一会儿说饭菜的味道咸了,一会儿又说味道淡了。她坦言,自己不是一个完美的好孩子,她也常常想发脾气、想抱怨,可每次回到家,看到外婆的样子,就发不出脾气,“要学会克制,学会忍耐”。

        《英雄本色2018》是由丁晟执导,王凯、马天宇等人主演的警匪电影。该片于2018年1月上映,而负责这部电影的宣发方则是光线传媒。

        不忘初心,二次创业华丽转身如果说做五金弹簧是自己的第一次创业,那么现在转战电动牙刷行业则算是二次创业。对于踏入一个全新的领域,王海认为:这是企业的转型升级,也是企业的一次华丽转身。

        也就是说,《摩天营救》全球宣传后,他就会投入到这部外传的拍摄中。强度如此之高,他是如何做到的?对此,巨石表示,最重要的一点是自己热爱电影,他会合理安排好每一点时间。另外一点就是粉丝,社交媒体达人的他常常po文感谢粉丝,粉丝的爱护和支持无形中变成一种责任。谈到他在中国市场的票房号召力,强森更是喜笑颜开,“太棒了……我相信一定也会喜欢《狂暴巨兽》,因为这次的规模更大,还有三只怪兽。”

        采访中,主持人问如果有朋友上你家来打麻将,如果一定要出统(放炮)刘嘉玲会出给谁时,刘嘉玲回答是会出给王菲,因为她自认牌技很好:“我会出统给王菲,因为她一定要赢。她说可以说她不懂唱歌,但不可以说她不懂打牌。其实她牌技很差的,为了哄她我会出统给她。”

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      (责任编辑:厦大宿舍:住宅小区恶搞山寨地铁站 促销楼盘开卖)

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